2020年12月31日 星期四

2020年結






到左2020年最後一日,又係時候做個年結,陪我跨年渡過2021的組合如上!

先回顧恒指回報:
恒指2020年01月02日: 28543點

恒指2020年12月31日: 27216點 (-4.65%)

而我的組合今年回報:
投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合): $1,032,519
投資基金總資產值2020年12月31日: (現金+組合): $1,451,957
利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 盈利$419,438 (+40.62%)

如按投資基金開始投資日計的總回報計:
2016年10月27日成立的投資基金總成本:$896,190,
2020年12月31日投資基金總資產值: $1,451,957 (+62.01% )
開戶4年來年度化收益率 = 12.24% (有關計算可按此連結)

MPF方面,總成本: =$193,470.04(舊供款) + $40,834.99(新供款) = $234,305.03,
截至今日現值$284,668.41,總利潤 $50,363.38
累積報酬率 = 21.49%

這一年實在是走過山車的一年,想知有幾低可以看看我三月份的戶口淨值(按我),是現在戶口淨值的一半。後來得益於全球貨幣寬鬆政策,股市上升,靈活轉變後才收復所有失地。至於2021年,我認為最重要注意收水的時間表,而最近的一個波幅位可能在biden上任時,即2021年1月20日,屆時股市有可能因應任何新政策上台而波動,建議大家要控制好倉位去管理風險。

最後祝大家新一年身體健康、股市繼續賺大錢😊

小記: 看見近半年來樓價不斷調整,小弟終於在年尾把握機會上車了,為了應付首期,除了清空儲蓄戶口外,亦要從基金提出59萬,2020年12月31日投資基金總資產值由$1,451,957調整為$861,957

2020年12月15日 星期二

全力進軍美股市場

 







眼看港股多數都是傳統經濟股,科技股選擇較少,資金池也較少,而由於資金池少,市場根本不夠資金兼顧幾個板塊,當個別板塊出現走資時就跌到永不翻身似的,二三線物管就是一個很好的例子。現時港股而淪為大型中資科技股的天下,市場大部份資金都集中在這些公司。其餘的板塊走資的走資、低估的繼續低估。要注意的是我並不是建議追漲殺跌的行為,只是股票要有大升必須要符合以下全部條件 (條件節錄自一位牛友):

1.股票要有想象空間,雖然短期虧損但是長期向陽的行業,比如新能源的nio、電商裏的jumia。

2.整個行業短期不太好但是公司本身質地不錯。

3.關注的人少,不被市場熱捧,運營良好的公司。這種公司一旦被炒起來,被華爾街的基金經理盯上,那就妥妥的捧起來。鄧普頓說過華爾街的基金經理大部分都很從眾,越是熱門的股票大家越是抱團,越是冷門的股票他們就不敢碰。

4.由於市場極端環境造成的低估,今年的疫情就導致了好多這種股票的存在。

5.嚴重的短期問題但不影響長期的生意,還記得當初劉強東事件嗎,京東的股票當初被打壓到了19元左右,今天90元。 

其中條件1我認為是最重要,留意爆升的股票一定是符合有想象空間的行業前景。因為市盈率一向都是市場主導,股票市值從來不等於公司現時價值,而是等於市場覺得此公司值多少。前景愈吸引、愈有想像空間,市場便願意給更貴的價格去買,從而推高估值。所以永遠買股票必須看公司將來的價值和願景,而不是過去和現在的價值。要不然現在思捷環球豈不是很值得投資,10年前110,現在只需1元,原因是火花早已消光,留下只是一間沒前景的公司。

因此,我上月開始決定全倉轉去美股。經過一個月時間,要買的美股都已買了,只是比重要再調較,現時過於偏重SEA一隻。個人認為美股跟港股波幅不同,美股波幅較大,分散投資會較為適合,而佈局上以高增長的SAAS企業為中心,然後再細分不同行業,主要為電商、新能源車、電子支付、企業軟件及網上診症。 <過去十年是屬於FAANG ,未來十年是屬於SAAS>

2020年11月14日 星期六

11月組合回顧







11月份組合更上一層樓,美股表現更好,建行趁上星期傳統股反彈已沽出,換入京東,看好星期一的業績。這陣子都比較少更新blog,因多數時間都在牛牛圈評論,操作都在牛牛圈發布,那邊人流較多,能吸收多點意見和批評。

投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,519

投資基金總資產值2020年11月14日 (現金+組合): $1,425,121 (+38.02%)

利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 盈利$392,602.32


2020年10月19日 星期一

買入建設銀行

 


【財華社訊】中國第三季經濟持續向好,市場預期內銀股被要求讓利情況將紓緩,內銀股繼續造好。於14:50建設銀行(00939-HK)升近2%或0.11港元,報5.67港元;工商銀行 (01398-HK)升3.6%或0.16港元,報4.58港元;中國銀行(03988-HK)則微升0.8%或0.02港元,報2.58港元。

外電報道中國將放寬對大型中資銀行三季度讓利要求,中銀保監會近期與部分全國性商業銀行溝通,允許銀行披露差異化的三季度淨利潤負增長情況,下降幅度可以達到10%或更窄,小於二季度普遍超過20%的按年跌幅,各家銀行可視自身經營和財務狀況決定,不再設置具體的目標。有投行預期,當局將會給予銀行更多自主決定權來披露三季度業績增長,經濟恢復減輕銀行讓利實體經濟的政治壓力,預料第三季業績將優於預期。

2020年三季度,中國GDP實際同比上升4.9%,而前三季度0.7%的累計同比增速顯示中國經濟已經收復了疫情造成的損失。


信達的資金停泊了數天,今天終於出手了,先以5.68買入100,000股建設銀行,PB 0.57,PE 4.8,yield 6.2%,就算扣了10%稅亦有5.58%。未來數天有可能會補5.5的裂口,但幾%的波幅我不太在意,一來我不是全倉,只入少於一半,就算跌10%,我亦留有足夠資金再買。二來最重要的是第三季經濟持續向好,內銀股要求讓利情況將會紓緩,今天配合大資金78億買進,算是一個好的切入點。

2020年10月15日 星期四

10月中結算

 







投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,519

投資基金總資產值2020年10月15日 (現金+組合): $1,320,353 (+27.88%)

利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 盈利$287,834

這個星期分別以$67賣出全數信達和$122賣出全數蘋果及加入圓通,現只持有圓通和AER,現金持有佔出80%+。

賣出信達原因是個人對醫保談判不太看好,核先觀望一下。上年對醫保談判對信達沒多大影響,因為只有信達一間進了,所以即使價錢降低很多,銷量上升可以抵消。但如果今年多了幾間進醫保,價錢同樣降低,但銷量有其他公司去搶奪的話,情況會很不一樣。

賣出蘋果原因是個人認為iphone 12的升級沒有太大亮點,市場也不太看好。

買入圓通原因是看好其雙11和雙12的表現,而粗略計,以我買入價的預測PE大約只得11左右,買入少少搏一搏。

現時風高浪急,外圍因素質美國大選、歐美COVID大爆發仍為股市製造不穩定,增持現金待機會再買入是比較穩健做法,寧可輸了機會成本,也不可輸掉本金。


2020年10月8日 星期四

10月持倉

 







9月份其間沒有多大操作,港股方面主要在$59-$61區間分段沽出信達,沽出的原因是我認為由於北水會在29/9-8/10期間暫停買賣,外資大戶有機會在這段時間壓低股價收貨,因為這兩星期都是北水在支撐著股價,北水一收,大戶可以較低成本沽空推跌股價。

而我眼見股價跌到55元附近開始喘定,於是就在$56-59之間重新建倉,慢慢累積至現在手持的股數。因為我沽出並不是因為其基本面不好,而是預計會有一浪調整,現時調整完結,所以買入。

另外9月開始轉戰美股,主要買入APPLE和AERCAP,買入均價分別是291股@113.68及490股@26.25。

買入APPLE的原因主要是看好iphone 12帶動的5G換機潮,APPLE 太多鐵粉,同買ROLEX的鐵粉一樣,旁外人是看不到其價值,而用開iphone的人只會偏好iphone,brand loyalty大。

買入AERCAP的主要原因是看好美國會推出一系列補貼航空業的措施,從而帶動飛機租賃行業。而且AERCAP現時的股價比起6月時已有一輪調整,值搏率高。


投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,519

投資基金總資產值2020年10月08日 (現金+組合): $1,217,857 (+17.95%)

利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 盈利$185,338


總盈利比上個月減少了3萬多,主要是信達股價的回調導致。但是明天北水回歸,信達應有一番新景象,畢竟剛剛已確認今年度會有2億美金到賬,已足夠cover 半年業績的6億虧損,假設下半年都是6億虧損,明年3月業績很大機會首次盈利,而且下半年收入計及已批的達攸同(貝伐珠單抗生物類似藥)和蘇立信(阿達木單抗生物類似藥),今年年底目標依然是70以上,我希望他是下一隻藥明生物。至於美股方面,10月的重頭戲應該是iphone 12吧,現在就耐心等待吧。


2020年9月15日 星期二

始於"信","達"於行







恒指2020年01月02日: 28543點

恒指2020年09月15日: 24732點 (-13.35%)

投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,518.68
投資基金總資產值2020年09月15日 (現金+組合): $1,251,448 (+21.2%)
利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 盈利$218,929

回顧:暫時全倉只有一隻,另持有3成現金作低吸及抽新股之用。50-60元的收貨期已結束,北水亦已在短短一星期增持股至3%,如美股無大跌,信達應可開始享受收成期,暫時目標價$70,如外圍因素影響大市不好,也不排除會提早減持。

別問為什麼有信心重注一隻,之前亦有粗略分析,而且個人認為分散投資並不代表分散了風險,重要的是自己有多了解自己所買入的是什麼公司。當然也要留有現金以防莊家震倉時有資金吸納。同時就算是有信心 同一隻股如買得多也要分長倉及短倉,長倉部分長渣不沽直至自己心中目標價,短倉部分只作投機性質,升跌幾%或大升就沽。比起完長渣,長短倉合一可以降低持倉成本,減低持倉壓力。


2020年8月30日 星期日

8月結

 

恒指2020年01月02日: 28543點
恒指2020年07月30日: 25442點 (-10.94%)

投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,518.68
投資基金總資產值2020年07月29日 (現金+組合): $1,162,000 (+12.54%)
利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 盈利$129,481.32

8月迎來物管的調整期,之前7月宣佈的盈喜,各物管已陸續兌現,預期短期物管缺乏催化劑,好消息出盡,因此我在月中決定陸續減持手上的物管股,只保留物管一姐作中長線持有,但不排除之後會重新買入其他高增長的物管股,心儀對象依然是佳美、濱江,畢竟物管是長牛板塊。

8月組合重新加入昔日愛將信達生物,此股我在36元的時候已買入第一注,中途也有不斷炒波幅買入和賣出,上一輪沽清後最新一注買入價為51.06元。除王牌達伯舒外,今年6月已批出第二隻藥,預期下半年會入賬,另外第三隻藥預期在第三季批出,因此信達的收入只會不斷提升,慢慢走向正盈利,目前市值800億,對比同樣是生物科技股,中績收入相同但虧損更大的百濟神洲1732億少一倍市值,估值明顯低估,當然百濟有在美股上市,估值高是必然的,但不只於相差一倍。因此,個人認為現時買入信達值搏率較高,短線目標先看1000億市值,星期五剛剛公布信達不被港股通指數,相信星期一會大機會回調,提供更好的買入點。






2020年8月5日 星期三

減持佳美,加入建業新生活、金融街物業



早前已在上文跟金水兄討論過,因佳美的盈喜不符合市場預期,而市場預期比大行預期40%更高。管理層手法也明顯是想每年保持中低速增長 (看上半年手持7億現金只動用幾千萬收購就知),所以他絕不能跟每年60-70%以上的高增長股媲美,股價走勢方面也不如人家上升得快,持有他只能以慢牛的心去持有。

因此,我決定趁今天反彈減持佳美,一來可降低買入價及佔倉比重,減低其表現對整個組合的影響。二來想配置一些高增長股如建業及市值較低的金融街,藉此推高組合回報表現。

2020/8/5 3:52pm

剛以13.00元全數沽出金融街物業。

2020年7月29日 星期三

七月結















恒指2020年01月02日: 28543點
恒指2020年07月29日: 24883點 (-12.82%)

投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,518.68
投資基金總資產值2020年07月29日 (現金+組合): $1,166,104.86 (+12.94%)
利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 盈利$133,586.18

七月的操作主要都是買賣佳美$33-$36 的波段,從而降低平均買入價,但長線依然看好,現價才55億市值。
信達生物幸好在月中$57.1附近set了止盈盤,觸發後全數止盈離場,才避過生物科技股的大跌,長線依然看好。只不過相比生物科技股,我更喜歡持有物管股,高增長配合穩定的現金流,是未來牛股之選。

2020年7月10日 星期五

組合終於由虧損轉為盈利












恒指2020年01月02日: 28543點
恒指2020年07月10日: 25727點 (-9.87%)

投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,518.68
投資基金總資產值2020年07月10日 (現金+組合): $1,104,313.93 (+6.95%) 已計及今天將會進帳的世房股息
利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 盈利$71,795

組合自今年二月起就由盈利轉為虧損,最高峰3月時帳面虧損了25萬,接近25%。憑著這5個月不斷優化組合,今天終於盈利了。現時組合只有兩隻主力,希望能在疫市愈戰愈勇😃

2020年7月2日 星期四

2020 投資半年結

2020的上半年,對我的投資組合來說是峰迴路轉,坐過山車似的。 在2020年開局時我的組合分別有新創建、中信國際電訊、領展、阿里巴巴、必瘦站、中電、奧園、IGG為主。當時重倉新創建的主要原因是看好收購富通帶來的高增長,而集團一半收益來自公路收費,相對穩定,其餘是飛機租賃和建築。新創建近年亦不停變賣手中非核心資產,增持現金,然後投資落核心資產如公路、醫療、飛機租貸、建築以及超新星保險業務,這個都是正麵的,而且息率有5厘多,防守力亦夠!而第二大重倉是中信國際電訊,看好他的派息持續性及穩定性。

可惜,2月初新冠肺炎的來襲令我的組合由原先的正回報變成嚴重負回報,最高峰帳麵累計輸了近4成,當中主要原因都是來自新創建的暴跌,我萬萬也想不到政府會決定停止公路收費,間接令新創建的收入大斬一半,收入減少一半,股價自然要腰斬一半,股價道別了我買入價13.3之後就再也不回了,最低見了6元。 如果說我當時沒有一絲驚慌,那是騙人的,畢竟是自己的血汗錢。幸好的是,我的習慣是把投資的本金和日常應用的資金分開戶口處理。永遠確保戶口有6個月的薪金後才開始拿額外的錢作投資,最壞情況輸光所有後,仍可支撐6個月,而且期間仍有薪金收入。

輸錢最重要的不是去埋怨自己,而是要調整心態,找出輸的原因,然後再重新出發。當股價大跌時要問自己幾個問題: 公司基本麵是否出了問題? 來年盈利會否大幅下跌? 公司是否要很久才能復原? 市場是否已放棄關注此股? 如果以上問題全部皆是,那麼很大機會需要止蝕,另覓優質股。 我以自己真實持倉的新創建為例 (最終我輸了3x%止蝕),新創建現時主要業務是公路、飛機租貸、建築以及保險業務,公路停收費,而政府沒有補貼、飛機停飛、疫情期間政府暫停或維持有限度服務,基建撥款延遲、內地遊客暫停進入香港,保險收入下降,試想想新創建的主要業務全部都受影響,他今年的業績怎樣不會差? 然後疫情又不是一時三刻可以控製,很有可能持續一年直至有疫苗的出現,所以其股價絕不可能一年半載可以反彈,所以繼續持有隻會浪費機會成本,看不到曙光。

說到這裡,就要問自己到底有什麼板塊是能受惠或不受漫長的疫情影響,答案就是新經濟股ATM、醫療機械股、生物科技股、物管股。而時至今天,這些股的表現也是創新高的,股價比未爆發疫情前更高,證明疫情對他們的業務沒大多影響。我也慶幸在這幾個月能搭上順風車,幫我賺回不少損失,現是已回本了和有微利了。記住,投資的一時失利並不可怕,可怕的是無知和固執。無知是自己輸了也不知什麼原因,固執是不肯承認錯誤,每天隻在望天打卦,祈求股價回升。

而我下半年的核心持倉,就是以下三隻,買入的原因在前帖分析了,那就不詳談了。




















2020上半年已過,賺輸同樣也成事實,此時此刻,最重要的是收拾心情,計劃下半年的部署,最後祝大家2020下半年能賺大錢,最重要還是身體健康

************************************************************************************
6/7/2020

恒指大升,世房已達目標價之底部38元附近,決定以37元沽出,等位再買入。
另外,由於信達近期沽壓太大,亦以54.05沽出。收來資金部份用來增持佳美。

2020年6月26日 星期五














恒指2020年01月02日: 28543點
恒指2020年06月26日: 24564點 (-13.94%)

投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,518.68
投資基金總資產值2020年06月05日 (現金+組合): $985,545.61 (-4.55%) 已計及7月將會進帳的世房股息
利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 虧損$46,977

恒指比6月頭的點數下跌了,但我的組合繼續跑贏大市。

組合中的旗艦世茂集團,前身世茂房地產仍未爆發,距離心中的目標價$38-$40仍有一段距離,唯有耐心等待。

月頭買入的威勝控股及環球醫療也分別止蝕及薄利沽出了,賣出的原因主要是兩者都是三四線股,缺乏資金和媒體留意,沒有媒體報導和資金流入,很可能估值只有一直低下去,當然這類型的股一升就會很爆,而寶龍及友邦也止盈了,四隻換入兩隻主膽,分別是信達生物B及佳兆業美好。

信達生物B終於長大成人,下星期一正式除B,除B最大的好處是可以被納入恒指和港股通,其中納入港股通是最大的益處,因可增加成交量及北水瘋狂炒作,這也是此股短時間大升的原因,我在36元的時候已買入第一注,中途也有不斷炒波幅買入和賣出,上一輪沽清後最新一注買入價為51.06元,計及先前的利潤後平均成本為45元。個人建議對於此股操作,要麼長線持有到明年初,待另外3隻NDA中的藥上市,要麼每次炒高的時候出貨,但要在回調時敢於比之前更高的價格買入,否則只會完美錯過。

第三主力佳兆業美好,買入原因主要是發現這段時間資金轉去炒新經濟股及醫藥股,而物管股就趁機從先前高位回落了10-20%不等,就基本面而言,物管股本身就是不太受經濟周期影響的版塊,而佳兆業美好剛好在$32.55配完股,配股令公司資金充足,隨時啟動併購,現時能夠以低於配股價買入反而是機會,因此決定買入部署8月份的中期業績。

2020年6月6日 星期六

低估值的最終也會價值回歸

今年3月初的時候跟友人說過,估計中港會係今次疫情恢復得最快同受最少影響的國家城市,而當美國行無限QE,聰明錢最終一定是流入價值低估的A股和港股。昨天和今天,港元兩次觸及強方兌換保證,估計是外資開始從較高估值的美股換入較低估的港股,而同時多個巨頭中資股回港上市也引起港幣荒。


















恒指2020年01月02日: 28543點
恒指2020年06月05日: 24770點 (-13.22%)

投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,518.68
投資基金總資產值2020年06月05日 (現金+組合): $978,681.97 (-5.21%) 已計及7月將會進帳的世房股息
利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 虧損$53,836.71

受惠港股回升,組合進一步回升,而我趁機把中銀飛租及微創醫療換入環球醫療及威勝控股,理由都是低估值,高股息。

威勝控股營收36億,利潤2.81億,市值27億。威勝控股分拆下屬的公司在A股上市即威勝信息(688100.SH)營收12億,利潤2.17億,市值160億,是威勝控股的5倍。

估計也是因為分拆的事,去年底威勝控股走出一次翻倍的行情,不過如今已哪裡來回到哪裡去了。繼續在歷史的最低價的附近徘徊著。此股價已經到了貼地的價格,而近幾個月不斷有新合約簽,估計業績會在下半年回升,現時股息9厘,決定2.84大手買入,耐心持有,看看會否走出上年的行情,重上3.9 - 4元附近,第一步先看3.2的大關口。

環球醫療明顯殺錯估值,以我買入價4.8元計算,當前估值處於上市以來歷史最低點,當前價格估值、分紅和盈利增速的保護很高。

2019年4.9倍PE、0.78倍PB,收入及利潤增速約20%,年分紅派息率6%,比環球醫療自身發行的AAA等級3年期債券4.19%票面利率更高,可以當高成長債券持有。


此外,市場對醫院管理業務10000張床位的價值沒有給予估值,這部分粗算價值50億rmb。 粗算合理估值:以2020年底預測數據計算,醫療租賃業務8-10倍PE,每股10.7-12.1HKD,,醫院管理業務對標華潤鳳凰(公司對醫院有產權,比鳳凰的模式更穩定),60億HKD市值,每股3.4 HKD,合併估值在每股10.7-15.5 HKD區間

當然估值都是"估"值,實際未必一定跟預測發生,但個人覺得低估值、高派息、安邊足夠就安心買入了。

2020年6月2日 星期二

6月持倉



恒指2020年01月02日: 28543點
恒指2020年06月02日: 23874點 (-16.36%)

投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,518.68
投資基金總資產值2020年06月02日 (現金+組合): $920,647.50 (-10.83%) 已計及7月將會進帳的世房股息
利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 虧損$111,871.18

雖然香港政局不穩定,今日恒指比我上篇文章執筆時低500幾點,但憑著5月短線操作幾隻醫療相關股及內需股,堅持買入強勢股的法則,組合進一步收窄了虧損,由負12.4萬降至負11.1萬,同時5月我還在股票現金中提取了2萬元交家庭保險,如剔除此因素,現虧損約9萬,但方便計,提取了現金當入虧損算數。

組合方面,由於生物科技股仍未有盈利,股價比較大上大落,個人策略都是短線操作,賺波幅為主。持倉的比例上,本月大幅增加了內房的比例,約佔65.5%,主因跟我2月文中提及的一個觀點一樣,就是房地產很大機會是疫後中央救市的方法之一,個人認為此次疫情對中國的經濟有一定的打擊,而中央必定會想盡辦法去追回GDP,而催谷房地產將會是中央帶動經濟的慣常手法,而房地產好,也會同時帶動建築行業等勞動人口,增加就業機會,樓價升也會增加國民消費意欲,刺激零售、飲食業等

原本個人打算all in一隻世房,但礙於組合息率過低,不足4厘,故引入另一隻內房黑馬 - 寶龍地產提高息率,現約4.31%,寶龍PB 0.5,PE只得4,而股息達8.6厘,上市十年派息有增無減,最近高層變動,引入商管猛人陳德力,估計會有一番作為,決定用世房做膽拖寶龍做腳。

至於組合同時加入新星友邦,每股成本高主要是我計入歷來買入的損失,保險是我未來看好的行業。友邦的主力是整個亞洲的人壽保險業,中國和東南亞早就被看好是未來全球壽險的增長點,而友邦保險的業務恰好主要是來自這兩大地區。大多數投資者都看好中國保險市場的潛力,卻忽略了東南亞市場。該市場的潛力並不比中國市場遜色。東南亞地區的人口增長和經濟增速都非常良好,而且平均人口年齡都很年輕。許多東南亞國家的平均人口年齡在30歲左右,對壽險產品的需求只會日益增加。

2020年5月19日 星期二

5月持倉






















恒指2020年01月02日: 28543點
恒指2020年05月19日: 24389點 (-14.56%)

投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,518.68
投資基金總資產值2020年05月19日 (現金+組合): $908,370.33 (-12.02%)
利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 虧損$124,148.35

幸好上個月分別在$8 及$9.23痛斬組合的兩大重倉 659及3883,而轉入強勢股才有望追回部份損失,現在兩隻的股價分別為$7.66及$8.69,仍然比我賣出價低。雖然止蝕這兩隻令我即時輸(12.92-8)*35000 + (11.98-9.23)*22000 = $232,700,但如果當時不是當機立斷止蝕及轉入強勢股,現在相信仍在虧損更多,因為現價比我當時賣出價更低。現在只蝕12萬,希望未來幾個月能夠追回吧。




2020年4月20日 星期一

中國奧園 VS 世茂房地產


最近決定把奧園全數轉入世房,主要是自己做了一個比較分析,覺得世房基本面都比奧園好,我會簡單在以下幾個層面作分析,大家也可以做參考。

2020年第一季銷售額:中國奧園143億,按年下跌23.65%;世茂房地產370.3億,按年下跌9%。(優勝者:世茂房地產)

毛利率:中國奧園29.7%;世茂房地產30.6%(優勝者:世茂房地產)

純利率(歸母公司):中國奧園8.3%;世茂房地產9.8%(優勝者:世茂房地產)

核心淨利率:中國奧園10.3%;世茂房地產14.1%(優勝者:世茂房地產)

派息比率:中國奧園35%;世茂房地產39%(優勝者:世茂房地產)

企業信貸評級:中國奧園 惠譽(BB-)、標普(B+)及穆迪(B1)、中國信用級別“AAA”;世茂房地產惠譽(BBB-)、標普(BB+)及穆迪(Ba1)、中國信用級別“AAA”(優勝者:世茂房地產)

授信額度:中國奧園未动用银行及金融机构等融资额度有647億元;世茂房地產未動用銀行及金融機構等融資額度約人民幣500億元(優勝者:中國奧園)

借貸利率:中國奧園2019年平均利率水平7.5%。2020年最新發行5年期為5.5%;世茂房地產2019年平均利率水平5.6%。2020年最新發行5年期為3.23%(優勝者:世茂房地產)

負債率:中國奧園66%(己取消收購百年人壽的負債);世茂房地產59.7%(優勝者:世茂房地產)

短債償付率:中國奧園1年內短債:419億,現金+銀行存款+結構性存款+受限制銀行存款: 681億,覆蓋率: 681/419=163%;世茂房地產1年內短債:446億,現金+銀行存款+結構性存款+受限制銀行存款: 596億,覆蓋率: 596/446=134%(優勝者:中國奧園)

土地儲備:中國奧園4,503萬平方米,計入城市更新項目,總貨值約人民幣6,845億元,當中大灣區貨值佔2,011.4億;世茂房地產7,679萬平方米,總 貨值逾人民幣13,000億元,當中大灣區貨值佔3,800億(優勝者:世茂房地產)

估值方面:中國奧園現價9.11,市值246.23億,PE 5.21;世茂房地產現價30.65,市值1060.33億,PE 8.28。驟眼看,世茂房地產的市盈率比奧園高,但實質不然。

奧園健康2019 收入9億,純利1.63億,純利率18.1%,現時市值51.3億。市值/純利比=31.47

碧桂園服務2019 收入96.45億,純利16.71億,純利率17.8%,現時市值932.56億。市值/純利比=55.8

世茂房地產酒店及物管商業運營 2019 收入62.26億,酒店收入佔21億,酒店除稅前盈利6.34億,扣25%所得稅,純利約4.75億,然後物管及商業運營收入佔41.26億,除稅前盈利年報沒提及,我假設其純利率跟奧健及碧桂園服務一樣18%,純利即是7.43億,所以整個酒店及物管商業運營純利約4.75+7.43=12.18億。

而世茂房地產酒店及物管商業運營的市值/純利比應該是較奧園高,但較碧桂園服務低,即是在31.47至55.8之間,假設中位數44計,市值去到12.18*44=536億。

現時813市值是1051億,而2019年純利是109億,當中只有12.18億來自酒店及物管商業運營。如果把現在市值減去酒店及物管商業分拆的市值再除以房地產的純利,世茂房地產的市盈率大約是5.3倍。

2020年4月7日 星期二

2020年4月組合更新 價值修復



恒指2020年01月02日: 28543點
恒指2020年04月07日: 24218點 (-15.15%)

投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,518.68
投資基金總資產值2020年04月07日 (現金+組合): $845,119.64 (-18.15%)
利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 虧損$187,399

經歷過3月的谷底後,大部份股票都已經在3月23-24日見了底,慢慢價值修復了。我亦趁反彈減持了一些返家鄉的股票,把現金轉入富途現金寶,收取2.15%的息,有需要時可隨時轉出再入市。
btw 4月15日將會收取$10,099.25新創建股息。

2020/0408

是日賣出全部1373@1.80,買入9988@189.90 200股,743@8.5 9500股 


2020/0409


是日賣出全部2388@24.05,買入1928@29.45 1600股

2020年3月26日 星期四

2019年奧園業績公告對比之前一月的預測






































中國奧園(03883.HK) 公布2019年止年度業績,營業額505.31億人民幣,按年增加63%。錄得純利42.01億元,增長74.4%,每股盈利156.48分。末期息每股派55分。

在我今年一月份<中國奧園2019末期業績預測>中,我預計2019年全年純利為46.755億,跟實際42.01億相差10%,而派息方面,我預計派息比率是40%,DPS為每股派70分,而最終派息比率下調至35%,DPS為每股派55分,跟預測相差28%。

因此參考佢過往股息率為5%,對應價值為$12.1。而我的買入價為$11.98,暫時仍然持有,主要期待有更多的國策推出扶持內房及基建等項目,追回疫情損失的GDP。

2020年3月20日 星期五

2020年3月組合更新 創新低
























恒指2020年01月02日: 28543點
恒指2020年03月20日: 22631點 (-20.71%)

投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,518.68
投資基金總資產值2020年02月19日 (現金+組合): $782,309 (-24.23%)
利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 虧損$250,209

手上的投資現金已差不多用完,年初至今帳面已負了25萬,現在剩下的只有等待。
下星期有多隻業績放榜期,看看能否可以幫整個組合追回損失。

24/3 奧園
26/3 佳佳

27/3 中銀+潤泥

2020年2月19日 星期三

2020年2月組合更新





















恒指2020年01月02日: 28543點
恒指2020年02月19日: 27616點 (-3.25%)

投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,518.68
投資基金總資產值2020年02月19日 (現金+組合): $978,782.63 (-5.2%)

持股方面,個人有意下分析:

1. 新創建: 個人相信10蚊已是鐵底,現價股息率已達5.77%,原本已有起息,但是中央突然宣佈所有收費道路免收交通費,令到股價再受影響,當初買入是看好富通的表現及新任富三代管理層會比第二代好,無奈示威運動及肺炎影響令股價一直下跌,但此股的核心資產優良,相信待肺炎事件結束後,估值會慢慢修復。

2.中信國際電訊: 組合核心收息股之一,預計2019年度末期股息會增至0.15,全年派息會升至0.20,以我的買入價計大約是6.9厘,此股業務穩定(電訊+數據中心),疫情也不會太影響它的業務,此股以收息為主。

3. 阿里巴巴: 新股抽回來的,只有一手,沒什麼好分析,暫時也未有加倉的意欲。

4. 必瘦站: 此股較為受疫情負面影響,同樣地,疫情過後,它的反彈力也會十分驚人,因此雖然我地買入價是3.39,比現價高接近2成,但是我深信美容行業的藍海是不會受影響的,疫情也只是短暫性,畢竟此股市值細,如有重大利好消息 如收購及好業績,一日升10%也不神奇,這段時間就坐貨等收成吧。

5. 國際家居零售: 組合核心收息股之一,此股業務也是相對穩定,主要是民生消費股,不像SASA,而它亦算是半隻疫情受惠股之一,個人看好它新一季的業績,以我的買入價計大約是7.3厘,此股以收息為主。

6.中國奧園: 此股雖然較為受疫情負面影響,但不同的是房地產很大機會是疫後中央救市的方法之一,個人認為此次疫情對中國的經濟有一定的打擊,而中央必定會想盡辦法去追回GDP,而催谷房地產將會是中央帶動經濟的慣常手法,而房地產好,也會同時帶動建築行業等勞動人口,增加就業機會,樓價升也會增加國民消費意欲,刺激零售、飲食業等,因此趁現在內房股價低迷時買進,持貨到年尾分分鍾會有一份聖誕禮物收。而奧園的詳細分析我也在之前的文章分析過,目標價是15.5以上,我唯一感到可惜的是,看漏了奧園健康,2月頭至今連升十多天,漲幅60%。

整體而言,2月份組合全軍覆沒,只能寄盼疫情早日結束,組合收息率5%,現在唯有食住息等天晴,各位網友也要保重身體,戴口罩外出,勤洗手

題外話,最近我終於頂唔順一通的系統服務,轉投富途牛牛,買賣方面,每單買賣佣金劃一收15蚊,比一通貴十蚊,但系統的舒暢到及客服的支援差天共地,牛牛的客服一接通 按一個掣選好服務後,已直接有人對話,態度又好。而牛牛自家的APP又有牛牛圈供用家討論,買賣介面也相對便宜。 存款提款也比一通方便快捷,唯一要注意是,收取股息紅股的服務費有低消30蚊,跟銀行一樣,而一通就只收5蚊。如果大家看完後,有興趣開牛牛APP試下,請按以下連結申請,推薦人和被推薦人都有獎賞,被推薦人有50蚊現金及一股友邦,另開戶後存入20K可獲一股QQ,存完後可即時提取現金走:
https://growth.futunn.com/hk-fission-v5/share?code=455e7cc46a83d32e836ef69aebd87019%26fx%3D4

****************************************************************************
2020/02/20

是日$30買入3000股佳兆業美好

2020年2月3日 星期一

鼠年第一個操作

賣出500股中電@80.45,買入15000股中信國際電訊@2.68。是次操作原因主要是換入更高息及更低殘的股票。

4/2/2020
賣出500股中電@80.25,買入900股藍光嘉寶@44.65,主要看好物管行業。中電買入後兩個月,兩日交易共賺600元,等於提早收取一季股息。

6/2/2020
賣出1000股領展@79.95,賣出900股藍光嘉寶@46.95,藍光買賣賺約$2000,領展賺約$200,所得金額分別買入4000股奧園@$10.92及3000股世茂房地產@26.85。

2020年1月24日 星期五

2020年1月組合更新

先跟大家拜個早年,祝大家身體健康、生活愉快、財源滾滾來!!
一月組合的持股比去年十二月多了些變動,賣出中銀、香港電訊、日本城換入奧園及IGG,主要是看來這兩隻股未來的爆發力會比之前三隻為高,而且又有一定的派息比率。

可惜的是武漢肺炎來襲,港股無一幸免,組合又大跌至去了十月的低位水平,幸好自己日常生活的現金流跟投資的基金是獨立分開的,所以現在唯有等待瘟疫的過去,各位網友也要保重身體!

2020年1月3日 星期五

中國奧園2019末期業績預測











參考上年一月的中國奧園2018末期業績預測,今年又照以往在兩個月前預測一次。上年1月31日時預測業績公布後的理論價值應該在$7.6- $9.1,其後在3月12日,即業績公布日(3月17日)的前5天就已到達$7.6的位置,而其後6月6日就到達了$9.1以上的位置,

以下是2019末期業績預測,到時看看中不中😀,我自己也趁今天回調,於12.62買入8000股,考驗自己的眼光!

2017年全年營業額:191.15億元,毛利51.11億,毛利率26.7%,純利: 16.4億,公司去年核心淨利潤18.89億元,每股盈利0.6135,全年派0.25人仔,派息比率: 40.7%,合同銷售總額:455.9億。

2018年全年營業額:310.06億元,毛利96.34億,毛利率31.1%,純利: 24.09億,公司去年核心淨利潤30.7億元,每股盈利0.8991,全年派0.36人仔,派息比率: 40%,合同銷售總額:912.8億。

2019年合同銷售總額:1180.6億,中期核心利潤24.9億人民幣,下半年好大機會與上半年一樣,什至超過上半年‧我保守假設2019年全年核心淨利= 2X中期,24.9億*2=49.8億,參考2019中期營業額,營業額大約是銷售額*0.44,所以2019年的全年營業額是1180.6*0.44=519.5億。毛利率大約是30%,中期純利率大約是營業額的9.6%,當全年是9%,所以全年純利是519.5*9%=46.755億

參考以往派息比率一般維持4成,即今年派息因應純利多94%而比上年多94%,全年預計派息0.36*1.94 RMB=0.7 RMB,以人仔匯率1.11計,對應HKD為0.777,現時股價12.66,對應股息率是6.13%。參考佢過往股息率為5%,佢價值應該要係$15.54之上,潛在回報至少22%。