2020年5月19日 星期二

5月持倉






















恒指2020年01月02日: 28543點
恒指2020年04月07日: 24389點 (-14.56%)

投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,518.68
投資基金總資產值2020年05月19日 (現金+組合): $908,370.33 (-12.02%)
利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 虧損$124,148.35

幸好上個月分別在$8 及$9.23痛斬組合的兩大重倉 659及3883,而轉入強勢股才有望追回部份損失,現在兩隻的股價分別為$7.66及$8.69,仍然比我賣出價低。雖然止蝕這兩隻令我即時輸(12.92-8)*35000 + (11.98-9.23)*22000 = $232,700,但如果當時不是當機立斷止蝕及轉入強勢股,現在相信仍在虧損更多,因為現價比我當時賣出價更低。現在只蝕12萬,希望未來幾個月能夠追回吧。




2020年4月19日 星期日

中國奧園 VS 世茂房地產


最近決定把奧園全數轉入世房,主要是自己做了一個比較分析,覺得世房基本面都比奧園好,我會簡單在以下幾個層面作分析,大家也可以做參考。

2020年第一季銷售額:中國奧園143億,按年下跌23.65%;世茂房地產370.3億,按年下跌9%。(優勝者:世茂房地產)

毛利率:中國奧園29.7%;世茂房地產30.6%(優勝者:世茂房地產)

純利率(歸母公司):中國奧園8.3%;世茂房地產9.8%(優勝者:世茂房地產)

核心淨利率:中國奧園10.3%;世茂房地產14.1%(優勝者:世茂房地產)

派息比率:中國奧園35%;世茂房地產39%(優勝者:世茂房地產)

企業信貸評級:中國奧園 惠譽(BB-)、標普(B+)及穆迪(B1)、中國信用級別“AAA”;世茂房地產惠譽(BBB-)、標普(BB+)及穆迪(Ba1)、中國信用級別“AAA”(優勝者:世茂房地產)

授信額度:中國奧園未动用银行及金融机构等融资额度有647億元;世茂房地產未動用銀行及金融機構等融資額度約人民幣500億元(優勝者:中國奧園)

借貸利率:中國奧園2019年平均利率水平7.5%。2020年最新發行5年期為5.5%;世茂房地產2019年平均利率水平5.6%。2020年最新發行5年期為3.23%(優勝者:世茂房地產)

負債率:中國奧園66%(己取消收購百年人壽的負債);世茂房地產59.7%(優勝者:世茂房地產)

短債償付率:中國奧園1年內短債:419億,現金+銀行存款+結構性存款+受限制銀行存款: 681億,覆蓋率: 681/419=163%;世茂房地產1年內短債:446億,現金+銀行存款+結構性存款+受限制銀行存款: 596億,覆蓋率: 596/446=134%(優勝者:中國奧園)

土地儲備:中國奧園4,503萬平方米,計入城市更新項目,總貨值約人民幣6,845億元,當中大灣區貨值佔2,011.4億;世茂房地產7,679萬平方米,總 貨值逾人民幣13,000億元,當中大灣區貨值佔3,800億(優勝者:世茂房地產)

估值方面:中國奧園現價9.11,市值246.23億,PE 5.21;世茂房地產現價30.65,市值1060.33億,PE 8.28。驟眼看,世茂房地產的市盈率比奧園高,但實質不然。

奧園健康2019 收入9億,純利1.63億,純利率18.1%,現時市值51.3億。市值/純利比=31.47

碧桂園服務2019 收入96.45億,純利16.71億,純利率17.8%,現時市值932.56億。市值/純利比=55.8

世茂房地產酒店及物管商業運營 2019 收入62.26億,酒店收入佔21億,酒店除稅前盈利6.34億,扣25%所得稅,純利約4.75億,然後物管及商業運營收入佔41.26億,除稅前盈利年報沒提及,我假設其純利率跟奧健及碧桂園服務一樣18%,純利即是7.43億,所以整個酒店及物管商業運營純利約4.75+7.43=12.18億。

而世茂房地產酒店及物管商業運營的市值/純利比應該是較奧園高,但較碧桂園服務低,即是在31.47至55.8之間,假設中位數44計,市值去到12.18*44=536億。

現時813市值是1051億,而2019年純利是109億,當中只有12.18億來自酒店及物管商業運營。如果把現在市值減去酒店及物管商業分拆的市值再除以房地產的純利,世茂房地產的市盈率大約是5.3倍。

2020年4月7日 星期二

2020年4月組合更新 價值修復



恒指2020年01月02日: 28543點
恒指2020年04月07日: 24218點 (-15.15%)

投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,518.68
投資基金總資產值2020年04月07日 (現金+組合): $845,119.64 (-18.15%)
利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 虧損$187,399

經歷過3月的谷底後,大部份股票都已經在3月23-24日見了底,慢慢價值修復了。我亦趁反彈減持了一些返家鄉的股票,把現金轉入富途現金寶,收取2.15%的息,有需要時可隨時轉出再入市。
btw 4月15日將會收取$10,099.25新創建股息。

2020/0408

是日賣出全部1373@1.80,買入9988@189.90 200股,743@8.5 9500股 


2020/0409


是日賣出全部2388@24.05,買入1928@29.45 1600股

2020年3月25日 星期三

2019年奧園業績公告對比之前一月的預測






































中國奧園(03883.HK) 公布2019年止年度業績,營業額505.31億人民幣,按年增加63%。錄得純利42.01億元,增長74.4%,每股盈利156.48分。末期息每股派55分。

在我今年一月份<中國奧園2019末期業績預測>中,我預計2019年全年純利為46.755億,跟實際42.01億相差10%,而派息方面,我預計派息比率是40%,DPS為每股派70分,而最終派息比率下調至35%,DPS為每股派55分,跟預測相差28%。

因此參考佢過往股息率為5%,對應價值為$12.1。而我的買入價為$11.98,暫時仍然持有,主要期待有更多的國策推出扶持內房及基建等項目,追回疫情損失的GDP。

2020年3月20日 星期五

2020年3月組合更新 創新低
























恒指2020年01月02日: 28543點
恒指2020年03月20日: 22631點 (-20.71%)

投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,518.68
投資基金總資產值2020年02月19日 (現金+組合): $782,309 (-24.23%)
利潤 (以2020年01月02日的資產價值為基準計算): 虧損$250,209

手上的投資現金已差不多用完,年初至今帳面已負了25萬,現在剩下的只有等待。
下星期有多隻業績放榜期,看看能否可以幫整個組合追回損失。

24/3 奧園
26/3 佳佳

27/3 中銀+潤泥

2020年2月18日 星期二

2020年2月組合更新





















恒指2020年01月02日: 28543點
恒指2020年02月19日: 27616點 (-3.25%)

投資基金總資產值2020年01月02日: (現金+組合):$1,032,518.68
投資基金總資產值2020年02月19日 (現金+組合): $978,782.63 (-5.2%)

持股方面,個人有意下分析:

1. 新創建: 個人相信10蚊已是鐵底,現價股息率已達5.77%,原本已有起息,但是中央突然宣佈所有收費道路免收交通費,令到股價再受影響,當初買入是看好富通的表現及新任富三代管理層會比第二代好,無奈示威運動及肺炎影響令股價一直下跌,但此股的核心資產優良,相信待肺炎事件結束後,估值會慢慢修復。

2.中信國際電訊: 組合核心收息股之一,預計2019年度末期股息會增至0.15,全年派息會升至0.20,以我的買入價計大約是6.9厘,此股業務穩定(電訊+數據中心),疫情也不會太影響它的業務,此股以收息為主。

3. 阿里巴巴: 新股抽回來的,只有一手,沒什麼好分析,暫時也未有加倉的意欲。

4. 必瘦站: 此股較為受疫情負面影響,同樣地,疫情過後,它的反彈力也會十分驚人,因此雖然我地買入價是3.39,比現價高接近2成,但是我深信美容行業的藍海是不會受影響的,疫情也只是短暫性,畢竟此股市值細,如有重大利好消息 如收購及好業績,一日升10%也不神奇,這段時間就坐貨等收成吧。

5. 國際家居零售: 組合核心收息股之一,此股業務也是相對穩定,主要是民生消費股,不像SASA,而它亦算是半隻疫情受惠股之一,個人看好它新一季的業績,以我的買入價計大約是7.3厘,此股以收息為主。

6.中國奧園: 此股雖然較為受疫情負面影響,但不同的是房地產很大機會是疫後中央救市的方法之一,個人認為此次疫情對中國的經濟有一定的打擊,而中央必定會想盡辦法去追回GDP,而催谷房地產將會是中央帶動經濟的慣常手法,而房地產好,也會同時帶動建築行業等勞動人口,增加就業機會,樓價升也會增加國民消費意欲,刺激零售、飲食業等,因此趁現在內房股價低迷時買進,持貨到年尾分分鍾會有一份聖誕禮物收。而奧園的詳細分析我也在之前的文章分析過,目標價是15.5以上,我唯一感到可惜的是,看漏了奧園健康,2月頭至今連升十多天,漲幅60%。

整體而言,2月份組合全軍覆沒,只能寄盼疫情早日結束,組合收息率5%,現在唯有食住息等天晴,各位網友也要保重身體,戴口罩外出,勤洗手

題外話,最近我終於頂唔順一通的系統服務,轉投富途牛牛,買賣方面,每單買賣佣金劃一收15蚊,比一通貴十蚊,但系統的舒暢到及客服的支援差天共地,牛牛的客服一接通 按一個掣選好服務後,已直接有人對話,態度又好。而牛牛自家的APP又有牛牛圈供用家討論,買賣介面也相對便宜。 存款提款也比一通方便快捷,唯一要注意是,收取股息紅股的服務費有低消30蚊,跟銀行一樣,而一通就只收5蚊。如果大家看完後,有興趣開牛牛APP試下,請按以下連結申請,推薦人和被推薦人都有獎賞,被推薦人有50蚊現金及一股友邦,另開戶後存入20K可獲一股QQ,存完後可即時提取現金走:
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2020/02/20

是日$30買入3000股佳兆業美好

2020年2月2日 星期日

鼠年第一個操作

賣出500股中電@80.45,買入15000股中信國際電訊@2.68。是次操作原因主要是換入更高息及更低殘的股票。

4/2/2020
賣出500股中電@80.25,買入900股藍光嘉寶@44.65,主要看好物管行業。中電買入後兩個月,兩日交易共賺600元,等於提早收取一季股息。

6/2/2020
賣出1000股領展@79.95,賣出900股藍光嘉寶@46.95,藍光買賣賺約$2000,領展賺約$200,所得金額分別買入4000股奧園@$10.92及3000股世茂房地產@26.85。