組合更新 (2018/12)

終於到了2018年的最後一個月份，過往的一個月內，感覺股市已在牛一階段，但華為CFO突然比加拿大政府拘留，令到原本的升浪又停左，港股都係25000-27000之間上落。而呢個月，經過上一篇文章自己對投資的反思，組合上都做左部份調整。

1. 加入新成員709。睇完雲地兄的分析、自己又再睇睇年報之後，709的確實係一隻現金牛，資多過債，而且業務似乎轉型成功，慢慢見到增長，以我買入價計，預測息率近10厘，極具防守力。不過服裝競爭依然激烈，年青一群感覺都係以幫襯H&M、ZARA、UNIQLO為主，Baleno、Bossini、Giordano 較少，所以每季都要睇實佢個現金流變化，不時作出調整。

2. 在65蚊附近兩度增持匯控，持股量由400股升至1200股。買佢主要原因是由於股價升破6厘息率，以一年派4次息去睇十分吸引，而且係可見的未來，睇唔到佢有減派息的可能性，唯有食住6厘息待大市有突破性發展。

3. 股份由10隻調整到8隻，主要是想化整為零，始終股份愈多，需要分析的時間都愈多。

4. 每年現金流增加了，組合息率由4.4%升至5%。

月供股票方面繼續進行，今年最後一期供款由8000增至10000 (因11月中set左，改唔切)。但因見大部份股票都已經係低回升左不少，特別823 非常強勢，再創新高令我可買的數量減少了，所以決定下個月開始減少供款至7000。而由於供款額減少，月供數量減少至2隻，三選二的確是有點難度😩，因為3隻都係十分優質的股票，領展是我的主菜，在地鐵和中銀之間，最後選擇左地鐵，原因係我已經持有左一定數量的銀行股(匯豐)，公用股方面似乎比較少，選好後，暫定下月開始每月維持4000領展、3000地鐵。哈哈，2隻都是政府放入股市的寶物😁。
至於中銀方面，由於只有169股碎股，適逢今日跌市，我就趕快買入331股湊夠一手，日後搵機會再放。再見中銀香港😭

P.S 今年從手中丟失的兩隻寶物 - 香港電訊、中信國際電訊 又不斷創新高了，回想起如果年中自己沒有賣掉，現在的盈利可說是不少，而且當時兩者分別以9.7及2.15持有達70萬。以當時的買入價計，息率達6.5厘及7厘。可惜當時見帳面連已收股息有達20%利潤而沽出了，換馬恒基及奧園，期望兩者的隱藏價值能夠釋放，可惜之後遇上貿易戰及加息，令兩者都受壓。有時真的人算不如天算，一動不如一靜好了，哈哈。

重劍無鋒，大朽不工。

<重劍無鋒，大巧不工>
來源於金庸的小說《神雕俠侶》中，楊過得到一件神兵，是把厚重的鐵劍，上鑄八個字：“重劍無鋒，大巧不工。” 意思是說真正的劍技不是要依靠劍鋒，而是個人的修行。

過往的我一直在股場炒賣，嘗試低買高賣的操作，但奈何自己功力不夠深厚，在股場縱橫數年，雖然不至於損失慘重，但本金上亦不見有大幅增長。呢幾日見到雲地兄一文文，又適逢我剛過廿九歲生日，快將踏入三十中年大關，令我覺得真係要停下來反思一下，究竟咩先叫做投資?

其實以往我所有的炒賣操作都只係屬於投機行為，最長持有過的股票都只係得一年，好快就叫到佢升起左就賣左。最典型的例子就係我好叻咁係英國脫歐果日用50蚊買左匯豐，當時息率高達7.9厘，但係我就係匯豐升到70蚊果陣見帳面有40% profit放走左。 或者有人會覺得其實我呢個操作係岩，賺20蚊已經等於收左5年息，賺完咪再低位買過，輕鬆!

但係問題就黎，第一，幾時的匯控叫做低位? 參考番我50蚊買入的價位，真係唔知要幾時先再等到。第二，賣左匯豐之後，手頭上突然多左一筆資金，係零息環境下必然會心急想找出路，於是又貿貿然買入其他股再搏升，但可能選下隻的時候就無咁好彩，最後又可能輸番呢20蚊profit。 如果係咁的話，點解唔回到最初，安心持有一隻每年會派7.9厘息，仲要係一年派4次的股票，反而賣左佢再去股場上再追漲殺跌?

睇住雲地兄慢慢耐心地增持有一兩隻優質股，幾年後回報反而比不斷追漲殺跌的高，呢刻我終於覺悟，雲地兄完美演繹 重劍無鋒，大巧不工，真正的投資技巧不是單在於個股表現，而是在於個人的修行。就算選左隻好股，但心態唔得，最後都只會錯失所有機會。

黎緊呢一年開始我要決心放棄所有投機操作，專心買入優質股累續本金及被動收入，就如友人黎博亦已靠選到優質P2P公司，耐性持有數年，以平均年回報10%計亦已快賺取接近一倍的回報了，耐性、專一真的很緊要。

組合更新 (2018/11)

恒指keep住係25000-26000點之間上落，確認進入熊市時期後，我也在七月開始月供股票，由一開始的$3000， 慢慢增加額度到今個月的$8000。唔一手手買的原因係因為一來每手買成本高，熊市時期入市好易今日低位， 明日高位， 買一手價錢等於兩三個月月供，我自知眼光差，又唔想錯過入市機會，與其日日係到等，不如等的時間都小注買入。除左之前講的地鐵外，10月同11月分別加入新成員領展同中銀香港。

至於月供以外的股票組合，暫時都係滿江紅，截至11月20日，整個組合全年 -12%，同期恒指全年-15%，大概可安慰自己勉強跑贏恒指3%😁😅 組合平均股息率維持4.4%左右，繼續悶著收息。

現時月供計劃的股票組合:

現時持有股票(不計月供部份，主要是一手買的貨):

加入新成員 恒基、小米、奧園

最近幾個月都不斷調整組合及將部份長線收息的股票調去銀行。這幾個月主要買賣行動:
賣出香港電訊，換入恒基地產，我會待價格戰等壞消息再10元以下搜集。

賣出中信國際電訊，一口氣連升幾天，由2.1升到2.45，股息率亦有7%跌至6.6%，差不多與香港電訊一樣，估值不吸引。

小米於IPO時已有抽，亦期間短線炒賣數次獲利，而最近幾月有幾次回落至IPO價17蚊以下，筆者再度搜集。照舊睇好小米前景，期待POCOPHONE的銷售。

奧園: 高增長 高派息的內房股，有恒大的影子。

中國建築: 9元以下購入，繼續炒波幅。

我選了既有地產股性質又有公用股特性的地鐵作長線組合，另外大股東為持有75%股份的香港政府，近乎零倒閉風險。

最新持倉:

恒基地產

九龍倉置業

小米集團

中國建築

中國奧園

地鐵

滄海遺珠 中信國際電訊 2017末期業績

截至去年12月底止全年業績，純利8.81億元，按年升3.68%；每股盈利24.9仙；派末期息13仙。EBITDA錄得20.67億元，按年升3.1%。

中信國際電訊主席辛悅江出席業績發布會時表示，集團致力推動長遠發展，希望成為不斷擴大規模的企業，在併購方面從來沒有停止，亦一直有關注香港或歐洲的併購機會

辛悅江又承認，過去公司股價較弱，正努力調整部署，又認為公司業績及派息逐年上升，在業務覆蓋上亦逐漸加強，惟股價仍然低迷，反映公司在宣傳及交流上有不足，今後會加強相關工作，另外公司被納入港股通後，他相信有助引起內地投資者對公司的關注。

他又指，中信收購澳門電訊已有四年時間，期內投資達25億元以上，說明有很大決心提升集團的網絡質素及服務能力。

2月頭以平均價2.15買入，由於今年末期股息每股13港仙，計及中期息每股3港仙，對應股息率達7.44厘，而且全年派息按年增長21.2%，是AM手頭上一隻強勁的後防收息股。值得一提的是 AM翻查1883過往十年的派息紀錄，十年內都是有增無減的!

我一直不明的是如此強勁的收息股，為何一直股價如此低迷? 也許有如上面主席辛悅江所講 公司在宣傳及交流上有不足，一直都無人關注此股，成交量低，望納入港股通後，股價能有所上升:)

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最新買入動作:

匯豐: 昨日跌至一個月低位，由於我相信超低息周期不會復再，加息環境只會利好銀行股，現價已跌至5.1厘，已具一定防守性，故以77.6再度增持，長線持有。

趁52周新低買入華潤電力、買入中國建築炒波幅

內地龍頭電力企業，近年因煤價高企，令靠煤發電的電力公司成本高漲，盈利受打擊。
估值上面，現價13.06, 息率達6.7%，市盈率得番8倍。 睇番佢公司10年內3次最低位都係10個幾，再下行的空間已經不大，我估最差最差跌多10%，但因為公司promise 3年派息率不變。所以跌多10% 到11.7，派息率會升到7.5%，機會唔大。而且中央高調 煤電聯動，如果煤炭價格再升，始終會反映番係電費到。

相反，如果煤炭價格下降或者電費上升，有利佢盈利增加，吹起買入相關股份時，佢彈上14-15蚊可能係幾日的事。

另外10蚊附近買入中國建築炒波幅。

最新持倉:

香港電訊

九龍倉置業

聯想集團

匯豐控股

華潤電力

中信國際電訊

中國建築國際