2019年12月31日 星期二

2019年年結


























又到左2019年最後一日,都係時候做個投資檢討。

恒指2019年01月02日: 25130點
恒指2019年12月31日: 28189點 (+12.17%)

投資基金總資產值2019年01月02日: (現金+組合):$826,268
投資基金總資產值2019年12月31日 (現金+組合):$1,022,575.76 (+23.76%)

至於按基金開始投資日計的話,2016年12月31日成立的投資基金總成本:$896,190,截至今日總利潤是$126,385.76,累積報酬率 = 14.10% ,年度化收益率 = 4.50% (有關計算可按此連結)

MPF方面,總成本: $193,470.04,截至今日現值$237,471,58,總利潤 $44,001.54,累積報酬率 = 22.74%



2019年12月12日 星期四

12月組合
























早前打算買入2138搏業績對板,無奈醫生開支過大,影響最終盈利增長只有1.X%,最後止蝕離場,輸約7600元。 餘數分別轉入較為有增長潛力及成本控制得宜的必瘦站,因示威浪潮而調整過大的中電及領展,另外買入少量日本城搏搏今月20號的業績。
暫時輸得最重的仍是新創建。

今月股息入賬: 新創建: $10,055
剩餘投資現金: $25,000

2016年尾成立至今的投資基金總成本:$896,190
截至2019/12/11投資基金總資產值 (現金+組合): $978,360
今年初基金總資產值 (現金+組合):$826,268

回顧: 現時組合價值比年初時多15萬,但較今年7月份最高位$117萬也蒸發了20萬,雖說今年仍是正數,但也很肉痛,希望新創建明年沒令我失望吧!

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19/12/2019 14:34

是日$11.02買入2000股香港電訊

2019年11月12日 星期二

11月最新組合
















昨天先後以5.56買入10000股2138及11.86買入5000股659,現時只餘下投資現金$31000,現在只有等待,期待2138今個月尾的半年業績!

2019年10月19日 星期六

買入醫思醫療2138


















成功搏中地產股反彈,沽出新鴻基及止蝕1171,注碼全數分批買入醫思醫療,預計中期盈利按年增長25%,每股盈利約0.197*1.25=0.246,暫定目標價$6.5。

2019年10月15日 星期二

10月最新持倉





















今日最新買入新鴻基,看看新一輪施政報告會否放寬農地轉讓,暫時主力仍是新創建,亦是跌得最多的一員,現金20萬。

2019-10-16
$8止蝕沽出1171,$5.29買入24000股2138。

2019年9月18日 星期三

2.95買回中信國際電訊



今天終於有機會買入昔日愛股中信國際電訊,2.95買入32000股,預計全年派息增至0.2,息率為6.7%,如價格再跌穿7厘息,約2.85以下會再補。現金餘下26萬。

576成功撈底,證券+公路的合體股,進可攻退可守,暫繼續持有。另外奧園$9.48賣出轉入兗州
另已收到必瘦站$1552末期股息。9月-10月預計收入股息之股份:
26/9 匯豐銀行 1200股@0.783/10 中銀香港 6000股@0.545

2019年9月11日 星期三

9月最新持倉


暫時主力仍是新創建,其次是中銀香港及奧園,現金35萬。


















9月預計收入股息之股份:
26/9 匯豐銀行 1200股@0.78
13/9 必瘦站 8000股@0.194

2019年8月18日 星期日

繼續買入中銀香港、新創建,另新加入匯豐


這幾日大跌市都是一手一手買,買入中銀香港、新創建,另外見匯豐有7厘,又買入多一手。
下一個目標會是潤地,現時股票資金池餘下最後32%現金。

20190819 今日計埋除息平手沽出匯豐,減持銀行股比例,轉倉買入14手3883奧園@10.31,加入內房股

20190823 買入4000股659@13.38

20190826 平手10.34沽出14000股奧園

20190828 買入10000股奧園@9.55,另外8.19沽出全數中飛租。現時主要持有新創建、越交建、必瘦站、中銀香港及奧園,現金比例45%。

2019年8月7日 星期三

斜陽落下心中不必驚慌

















期待已久嘅股災終於出現,大部份嘅優質大藍籌都出現左顯著性嘅調整,所以我決定由26,500點開始買入,新創建、中銀香港、友邦、建行將會係組合的新動力,而防守方面除咗越秀交通基建,仲加入左中國飛機租賃同匯豐,組合收息率約5.9%,足夠防守。

2019年7月30日 星期二

不斷減持股票,增持現金

由於這幾個星期的政局實在太不穩定,我亦看不到政府和警察如何可以解決是次紛爭,因此大手減持手頭上的股票,現時只持有1883、66、1052,先觀望局勢發展。

2019年7月19日 星期五

買入建行及友邦

昨日以$6.20買入17000股建行,買入原因主要見佢股價跌至股息率5厘以上(扣除10%股息稅後),此外,技術面上亦以接近年初的底部。呢個價位買入,輸極有限。




今日以$87.75買入2000股AIA,佢ge優勢不用多講了,大把blogger高手已分析。

另外早前以均價2.25平手賣出1373日本城,買之前沒預計會有光復的大型衝突,睇完呢個星期沙田、元朗、上水的衝突後,黎緊仲話唔同地區陸續有來,零售股都係要避避。

2019年7月16日 星期二

買入737灣區發展 及 1373 日本城
















上星期以2.23買入50000股日本城,預計今年全年派0.142,對應息率6.3%。買入原因如下:

1. 業務具防守性,屬民生股
2. 派息記錄穩定,2013年上市以來,每年都持續穩定地派息,上年更大幅增派
3. David webb 1.58持3600萬股,其他著名基金如Fidelity、FMR、Pandanus Partners L.P.也持有其股份
4. 管理層有遠見,魏主席自己本身也是白手興家。有興趣可看其商對論的專訪
大致上去睇日本城係一間實業的公司,主張穩定性增長,循序漸進地派息。













$4.1買入12500股737,作為第一注買入,買入原因如下:

1. 最近改名為灣區發展,又同萬科合作,我覺得佢黎緊係想轉型,由而家兩條公路拓展做跟developer相關的業務。未來會由一隻收息股變左做一隻增長股。

2. 合和易手比深圳政府果陣,佢搵左萬科入股,同時廣深高速新塘立交用地的用地權係737,如果政府收回用地要比土地補償金 737,而新塘立交的改造費用就由中標土地的公司承擔。合和搵萬科估計都係想借萬科經驗主動參與呢個地產發展項目。

3. 收息率去睇,預計全年派0.22左右,買入價$4.1對應係5.3%,尚算不俗。

4. 股權分佈方面,深投控佔71.83%。萬科佔9.9%,CMF基金(即太平洋人壽)佔9.45%,其他公眾人士佔8.82%。CMF基金的持股將於五年後配售,若配售低於其購入的成本價,將由大股東補回差額。我相信佢地用$4.8去買入737,望緊的唔會只係兩條公路,如果只係望兩條公路,絕對唔值得用$4.8入股,佢地睇到的應該係廣深高速新塘立交用地的發展權,同埋借深圳市政府之力參與未來灣區發展。,我諗呢個都係深圳市政府迫合和出售737的原因

總結,買737個心猶如買九巴,都係等土地轉換,釋放公司內在價值,需要用一個長線的心態去增持同持有。不過737唯一的缺點係3位大股東已佔91%,散戶只係得8.82%貨源去買,成交量極低,要收貨需要一D時間。

2019年7月8日 星期一

必瘦站、港鐵、領展創3年新高


















7月可算是2019年至今股價表現最好的一個月份,股票基金總資產價值也由5月27日的$1,032,778.56躍升至今日的$1,172,913.89,帳面多賺約14萬,雖然只是帳面數字,但證明自己選對了股也是值得開心的。期間組合中必瘦站、港鐵、領展更屢創3年新高,值得為這3間公司的管理層鼓舞👏👏

收息方面,6月-7月份已陸續收到載通、越交建以及領展合共股息$10,161。而未來9月份更預計會收到組合中最大的單份股息,來自組合回報一哥必瘦站,估計約$0.194*156000*99.5%=$30,112.68。希望一哥可以再創佳續,不知2019年尾可否去到$4目標價呢😜
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2019/07/08 1:49pm突發消息

必瘦站驚現多單超大手賣出成交!! 總成交去到6000幾萬,是平日正常成交的20幾倍,因此決定以2.34先行沽出所有貨,伺機再入,是次投資必瘦站共賺$117,081.86 (+29.1%)😋,以我買入價2.58來計算,等於提早收取2年的股息,算是不錯了。

2019年6月13日 星期四

趁大戰下加注必瘦站及中銀香港






































今年必瘦站業績公佈日期比以往慣例6月30日提前了一星期,今天趁必瘦站回調再加注12000股@$2.58,總持股數升至156,000股,每股成本價微升至$2.58。期望末期息可增派至$0.2!

另外上星期以$30買入中銀香港,以買入價計PE只有10倍,而預計股息率有5%以上。

最後,想引用一下本blog宗旨,他強由他強,清風拂山崗,他自狠來他自惡,我自一口真氣足。現時股市惡由股市惡,繼續堅定自己宗旨,絕不比佢大市所動搖,尋找機會入市儲貨。

2019年6月5日 星期三

載通的簡略分析














趁大市方向未明,閒來無事檢視一下自己手中的股票,6隻當中的最大悶股非載通莫屬。順便分享一下自己當時買入載通的看法。

1. 載通現時最大的賣點東九龍巧明街商業地產項目(創紀之城8期),項目預計2022至2023年落成,總可建樓面為114.66萬平方呎,12層基座商場之上,將興建21層高商廈,另包括4層地庫,為方便計算,當全部37層,12層基座商場+4層地庫即佔就大約49萬呎,21層高商廈即佔大約65萬呎為寫字樓,。參考現時同區APM商場每月租大約150至450元及現時東九龍寫字樓平均每月呎租約25蚊,假設3年後租金不變,每呎商場平均租金仍為每呎150港元蚊,寫字樓平均租金每呎約25蚊。

如此計算,商場每年平均租金收入為8.8億,寫字樓每年平均租金收入為1.95億,合共為10.75億。以新鴻基及載通各佔一半權益計算,載通相當於每年多5億港元收入,再保守打多個8折,即每年多4億元收入


2. 政府今年2月17日起豁免專營巴士的政府隧道以及青馬和青沙管制區的收費(合共9條),以下是2017年多間巴士公司所繳付的政府隧道收費總額,當中九巴及龍運巴士在隧道費總支出為1.82億港元,即2019年全年業績,載通有望節省1.58億元隧道費開支(2月17-12月31日)。


至於兩條現時仍然以「建造、營運及移交」模式營運的隧道,即西隧及大欖隧道,當局建議下一步由政府代專營巴士營辦商繳付隧道費,同樣營辦商須將所節省的隧道費撥入基金,代繳西隧隧道費料於2020年1月1日生效。政府亦預計,於2020年會為專營巴士公司代付西區海底隧道及大欖隧道的隧道費,其中,單計西隧每年所有巴士公司開支已經達2.1億港元,以九巴及龍運市佔約5成估算,載通2020年可節省1億多

3. 上年油價平均70元,今年油價大跌至平均60元,節省左15%,假設下半年油價沒大變化,參考載通上年油價支出9.8億,今年應可節省約1.5億




































4. 九巴及龍運已在2018年8月申請加價8.5%參考今年1月城巴新巴的加價的平均數,我估計最多只會批 6.5%,參考2018載通車費收入73.85億, 6.5% 即係收入多4.8億,預計批出時間為2020年。


最後總結,睇番下面2018年報,預計2019年的全年業績中,收入應不會有大變化,支出部份人工通脹以5%計會多2億支出,但9條隧道費豁免可節省1.58億油價下跌可節省1.5億元,可足夠對沖人工的支出,亦有1億多出來, 至於去到2020年,如加價6.5%獲批多4.8億及西隧及大欖隧道費豁免可節省1億多,變相多5億收入,而到2022-2023年創紀之城8期建好又多4億的收入,而且上面的假設仲未計由2019年至2022年租金通脹。載通的潛力絕對不容忽視。



2019年5月28日 星期二

優化組合,對抗長期貿易戰

股票 成本價 最新股價 回報率
62 22.9 22.75 -1%
66 46.73 47.45 1%
823 92.55 96.55 4%
1052 6.05 6.3 4%
1830 2.58 2.69 4%
1883 2.4 2.92 22%

這兩個星期買入的光大控股及長和均告敗陣,連同中國建築一起決定止蝕離場,收回資金分別買入港鐵、領展及必瘦站三隻。

港鐵的護城河不用解釋,未來大把鐵路要起,而這些鐵路的上蓋物業就自動變成藍籌物業,最重要是公司75%股份屬於政府,買港鐵等於買政府,雖然港鐵有票價可加可減機制,但多年以來從來沒有減過,不像中電港燈受到利潤管制協議約束,2018起就剛由9.9%利潤被減到8%,至2033年底才屆滿,即時對公司利潤帶來20%打擊,但港鐵無論沙中線、高鐵有什麼大問題都可安穩度過,例如2015年高鐵超支,雖然政府罰港鐵,但只會要求港鐵以特別股息派出來,估計原因是政府都是港鐵股東,有利益關係,所以如果佢要罰錢就一定要用特別息的形式派出來,所以身為港鐵股東只會百利而無一害。再者,無論大家如何投訴港鐵的服務有多垃圾,最後一樣每朝都去搭港鐵上班。三來,買港鐵更可對沖票價上漲!

增持領展的主要原因是個人十分看好6月的業績,估計其2019/03 NAV應可達到$90 (2018/09: $85.31, 2018/03: $83.06, 2017/09: $67.11, 2017/03: $62.47),如以現時股價與NAV大約有10%的溢價,公布業績後,領展大有可能可晉身成紅底股,$100以下的領展就會成為歷史了,因此我想領展晉身成紅底股前買入多些貨,不過一手領展實在是太貴了😅

優化組合後,現時組合主要有6隻股,公用股+收租股仍是主打,佔58%,這些股票抗跌力強,我基本可無視貿易戰又可安心入睡,但長期防守也有機會跑輸大市,削弱組合的賺錢能力,因此我加入一隻有爆發力的箭頭,必瘦站正好彌補我組合的不足,這也是它佔我組合42%的原因。這支箭頭的好處是有潛力爆發的同時又是一隻高息股,可謂攻守兼備,也難怪雲地兄如此鍾愛它。
















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31/5/2019
今日組合內的1052除淨$0.24,持有成本價也因此由降$6.05至$5.81😊
$94買入823,持有成本價上升至$93

2019年5月21日 星期二

終於等到買入中信電訊的買入時機





















自從上年8月尾以2.38沽出全數86000股後,見它股價不斷拉升,心裡真的不是味兒。記得上年大手買入此股時,股價仍是$2.15,股息率達7.44厘那時我還寫了一篇文提及它,詳見<滄海遺珠 中信國際電訊 2017末期業績>,當時提到自己一直不明如此強勁的收息股,派息上差不多每年都保持增長,但一直股價就一直低迷,結果在過去一年市場很快就反映它的價值,最高位更見$3.61。到了今天,我終於等到中信國際電訊跌到3蚊以下,今早$2.99買入30000股,息率大約是6.02%。 雖然現價買入已令我錯失了2.38至2.99 大概25.6%的利潤,亦同時損失了7.44厘的安全邊際,但是人總是要從錯誤中學習,汲取上次的經驗後,今天能夠再次找到機會買入曾經手中錯失的愛股,未嘗不是一件好事!

今次買入後,預計每年多收$5400被動收入,總被動收入上升至$63,524.50。另外,昨日於$48.40賣出2000股恒地,共賺$2,175,賣出的原因是由於除淨期接近,按照過去經驗,此股在除息後的股價會下跌一輪,屆時會有更好的機會買入。

2019/05/21 3:06PM
$2.64買入20000股必瘦站,總持股數156,000股,總被動收入上升至$69,324.50。

2019/05/22 3:36PM
$2.7賣出20000股必瘦站,總持股數降至136,000股,每股成本價降至$2.569,另外見領展回調,以$96.85買入500股,預計6月業績後會晉升紅底股,總被動收入調整至$64,819。

2019/05/23 2:12PM
$48.5買入1000股港鐵,總被動收入調整至$66,019。這次買入後,使組合更具防守性,公用股(九巴、港鐵、越交建、中信國際電訊) 及收租股(領展)佔整個組合的45.6%,必瘦站佔37.9%,其餘16.5%是長和、中建及光大控股。箭頭仍是必瘦站,希望6月底的業績會為我帶來驚喜。😋

股票 成本價 最新股價 回報率
1 76.98 74.95 -3%
62 22.9 22.75 -1%
66 46.65 48.55 4%
165 13.9 12.5 -10%
823 90.24 97.4 8%
1052 6.051 6.32 4%
1830 2.569 2.66 4%
1883 2.4 2.87 20%
3311 8.72 7.35 -16%



2019年5月11日 星期六

必瘦站發盈喜











透過幾輪增持及等了一個多月,必瘦站終於發出盈利預告,詳見必瘦站正面盈利預告,長達一個多月的收貨期終於完結,唯有美中不足的是適逢現在貿易戰又白熱化,市場又充斥著熊市氣氛,唔知呢個盈利預告能否抵擋得住trump trump的攻擊呢?













同時,昨天以79.70買入500股1號仔,亦是我買股以來第一次買入長和系,PE低過8,息率有接近4厘,先建倉。唯一係驚英國硬脫歐,對佢股價有影響,畢竟有55%業務係歐洲,留番注碼再入

2019/05/15

今天再以78.65買入500股1號仔,共持有1000股,成本價跌至79.28。

2019年5月8日 星期三

五窮月來臨?再次買入恒基及加入新成員光大







光大控股是一間擁有超過20年私募股權投資及資產管理經驗,是中國領先的跨境投資及資產管理公司,光大控股通過所管理的多個私募基金、創投基金、產業基金、夾層基金、母基金、固定收益和股票基金等,與投資者共同培育了眾多具高增長潛力的企業,同時還配合中國企業的發展需求,將海外的技術優勢與中國市場相結合,為中國及海外投資者提供了多元化的金融服務。
此外,光大控股利用強大的自有資金,培育了中國最大的獨立經營性飛機租賃商「中飛租賃」、孵化了人工智慧物聯網的獨角獸公司「光控特斯聯」,以及整合國內中高端養老產業,致力打造優質的養老品牌。截至2018年12月31日,光大控股共管理62隻基金,已完成募資規模港幣1,435億元。

股價走勢方面,從3月17日高位$17.3一直調整至我買入價$13.90,跌幅近20%。今天再跌3%,現價$13.48,股息率4.9%。我比較看好8月份的中期業績,預計會受惠A股上半年的大升而盈利大增,暫定下個買入價為13蚊以下。















今年3月中以$47.5全數賣出,轉投必瘦站及載通後,一直未有機會再次買入,難得今日有機會,即以$47.2買入2000股。恒地的基本質素不用質疑,舊樓收購、農地轉換等,blog界亦有很多高手分析過,如不是有更佳的投資,恒地絕對是一個很好的避風港。

最新持股成本如下:


2019年4月29日 星期一

持股組合更新(2019/04)

















上星期思前想後,最後決定在2.70賣出全數SASA,全數換入值搏率較大的必瘦站,透過數輪增持,現在成本價由$2.66降至$2.582,靜待5月中看看有否盈利預喜,帶動股價上揚。

IMAX CHINA方面,原本只持有1000股@$19.95,但上星期見A4咁受歡迎,一票難求,於是$22.55 - $22.95之間買賣,現剩下1000股@22.58,看看之後有沒有機會再放。反正原本買入都是打算小注短炒為主,暫時沒有太大持貨壓力。

2019年4月15日 星期一

小注買入 IMAX CHINA



Avenger 4 的吸引力實在太強大了,成200幾蚊一張飛,都可以全城搶爆IMAX門票(見下圖),我估計此股熱潮應會蔓延到中國內地,因此今日小注買入2000股IMAX CHINA @20.45,純粹短線買入,目標20%以上。希望A4不負所託,能夠創下全球票房紀錄咁就好了。

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2019/04/16

今天以20.95沽出1000股IMAX CHINA ,成本價降至$19.95。

2019/04/17
今天必瘦站跌至$2.45,我決定再以2.50買入8000股必瘦站,總持股88000股,持貨成本價降至$2.63。

2019年4月12日 星期五

莎莎去或留?












莎莎(00178.HK)第四季度港澳市場同店銷售按年倒退10.8%

莎莎國際(00178.HK)公布,由今年1月起至3月底止第四季度,集團整體零售及批發業務營業額按年下跌7.2%至20.56億元。

在港澳市場,零售及批發業務營業額17.28億元,按年下跌8.4%,同店銷售倒退10.8%,跌幅主要受整體交易宗數下降6%所影響,其中本地客及內地客分別跌8.8%及3.7%,每宗交易平均金額則分別跌0.7%及5.9%,以致整體每宗交易平均金額跌3.5%。期內,港澳以外之市場(包括內地、新加坡、馬來西亞和電子商貿)的零售及批發業務營業額微跌0.4%。

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莎莎連續兩季公布的銷售數據都比上年同季度低,管理層解釋是上年同季高基數引致,而究竟今年莎莎的末期業績又會不會強差人意呢? 我自己就做了以下的分析:

1) 莎莎2018年全年業績的營收到左今日基本上已經塵埃落定,全數是83.89億,上年度的營收是80.18億,升4.62%,上年同期是升6.2%,其實看上去,莎莎即將公佈的業績並非比上年差很多,我相信莎莎是大機會可以維持與上年一樣的派息,現價計息率約6.6%。

2) 莎莎公佈末期業績的時間大約是6月尾,而它的股價以往會在業績前1-2個月炒起,然後7月開始就會回落,現價是$2.65,個人覺得如莎莎末期業績支出方面沒有太大變化又能維持與上年度一樣的派息,參照2017年7月及2018年7月公布業績時的股價大約是$3.5及$5.5,現價買去投資20-30%的潛在升幅不是沒可能的。

因此,我決定繼續持有莎莎,靜待這兩個月的變化。

2019年4月8日 星期一

偉易達發盈警,全數沽出止賺

偉易達發盈警,預期截至2019年3月31日止財政年度純利按年減少15%至20%,主要是因為電訊產品於下半財年的銷售額低於預期。

今早以76.8止賺300股V tech,原因是該公司發了以上盈警,持貨2個幾月,賺$1147.05,回報5.25%。手持現金提升至50萬,全數放入mortgage link戶口,每月收取2.275%年息,實行以戰養戰,等待合適時機再出手。現時最新持股組合如下:

2019年4月6日 星期六

增持必瘦站、新增載通















恒指繼續回勇,但必瘦站卻一直向下回調,早幾天決定以2.62增持16000股,希望6月業績會有驚喜! 說不定5月時會發盈喜,提早炒上呢!

另外,星期四見HSBC反彈至66.3,賣出全數1200股,眼見HSBC的股價表現太弱,決定轉向一隻比較有潛力的股票,以23.7買入4000股載通,主要是因為公司在巧明街附近,路過已見foundation工程的工作已開始,預計3年左右應可建成,以我買入價息率為5厘,現時每股派息$1.2,就當3年的平均派息減至1蚊,持貨3年後我的成本價會跌至20.7,縱觀2015及2018兩個熊市載通的低位都是19蚊左右,即是3年後當巧明街項目建成後,我的持貨價已跌至不敗位 (當然假設屆時載通沒有大虧損),而且建好後預計每年可新增3-4億租金收入,是現時最新業積的5成,值搏率高! 不過持貨者真的要耐心等3-4年收成。

2019年3月21日 星期四

大市牛氣沖天,是時候轉攻為守















恒指又再次升上29000點,這兩三個月可說是牛氣沖天,今個月多隻大藍籌配合業績期都一併炒上,而昨日就係自己手上第一大持倉恒地的放榜,4叔依舊保持住穩陣的作風,業績不算太大驚喜,紅股政策依然,持倉9個月後,終於決定配合今早的升勢以$47.5全數沽出。賣出的原因不是因為業績差,只是一來自己當時買入價過高,約$45.45,今年度的業績不見有大增長,個人想等待除淨後股價有所回落之時再考慮買入,二來得知4叔準備退休,估計可能有部份因4叔而買該股的股東會轉倉,令股價增添一份不穩定。

另外,今天以2.68買入40000股必瘦站,它算是一個具增長力,同時亦有高現金流,高派息及零負債的公司,有關必瘦站之分析可參考雲地兄的分析。現時倉位3大持倉有2個都是賺女人生意的,哈哈。有趣的是我的莎莎和必瘦站的買入價都是相若,現在就等她們做個大比試,究竟是化妝品跑贏還是醫學美容呢?

P.s 現時現金持有比例提升至50%,足以應付熊市或大調整的來臨了,暫時短期應不會再有賣出的動作。

2019年3月14日 星期四

莎莎粗略分析


















昨晚花了少少時間再去粗略估計莎莎今年6月的末期業績,參照莎莎截至2018年3月31日的全年業績,總營業額是80.17億元,而雖然今年2018年10月至12月集團整體零售及批發業務營業額按年下跌 2.2%至21.86億元,但是2018年4月至9月的營收按年升逾16%至41.47億元,即是2018年4月至9月的營業額是63.33億元。如果要跟上年的營業額看齊,2019年1月至2019年3月的營業額大約要做16.84億元。 而參考2018年1月至2018年3月的營業額是22.89億元,假設今年比上年同季下跌15%,營業額亦有19.46億元。所以我猜想今年莎莎絕對可以做出比上年更佳的末期業績。

股息率方面,當最壞打算今年不派特別息,派息跟上年末期息一樣,為0.11元,計及中期息0.07元,全年共派0.18元,以我買入價2.67元計,息率有6.74%,具有一定的防守性。因此,今天決定以3.9沽出寶龍,改為以2.66再買入30000股莎莎。

2019年3月13日 星期三

趁調整買入10000股越交建及14000股莎莎


















趁大市調整時候,$6.18增持10000股越交建,此股進可攻,退可收。詳細不說了,最後的業績分析可參考Forest 兄所寫的(權重股業績)1052 越秀交通基建截至2018年12月31日業績

另外,莎莎似在低位橫行,而基本面方面,參考2018年12月的業續報告,看出莎莎的財務狀況是非常穩健,以下是報表的節錄:

 [於2018年9月30日,本集團權益持有人權益總額為2,654.8百萬港元,其中包括2,350.8百萬港元之儲備金。本集團繼續維持穩健財務狀況,現金及銀行結存累積達1,159.2百萬港元,本集團營運資金為2,177.7百萬港元。基於本集團有穩定的經營業務現金流入,加上現時手持之現金及銀行結存及可用之銀行信貸,本集團掌握充裕財務資源以應付來年預算發展計劃的營運資本。於2018年9月30日之運用資金總額(等同權 益總額)為2,654.8百萬港元,較2018年3月 31日的2,482.8百萬港元上升6.9%。於2018年9月30日及2018年3月31日,槓桿 比率(定義為總借貸與總權益之比例)為零。]

近期莎莎因新春期間港澳零售銷售按年倒退4.8%,致使股價持續低位徘徊,但我覺得農曆年後銷售應會有所回升,考慮到其財務狀況良好及高派息比率,決定在2.68買入14000股,暫定下一個買入位在$2.5以下。

2019年3月11日 星期一

沽出12000股奧園地產

十三屆全國人大二次會議舉行第二次全體會議,人大委員長栗戰書表示,今年會集中力量落實好黨中央確立的重大立法事項,包括審議民法典,制定房地產稅法等,並立法調研、起草,加緊工作,確保如期完成。


由於中國即將推行新一輪收稅措施,主要係針對持有2個或以上物業的業主,實施徵收房產稅,物業數量愈多,所需要交的稅就愈大。雖然具體收稅措施未明,但此政策絕對會降低內房的成交量,影響內房的營收及營利,令我短期不能安心持有,因此我於今早開市不久,以6.92沽出最後12000股奧園,持有現金靜觀其變。

另外,趁領展呢幾日回調,以87.75買入283股湊夠一手。暫時持有33%現金等待市場變化。




2019年3月7日 星期四

沽出1000股九龍倉置業,換入寶龍地產14000股

由於九龍倉置業公佈業績後股價升幅過於凌厲,以2.1全年派息率去計,現價$59,大約等於3.55厘,個人覺得不是太吸引,所以先行沽出1000股@$59。全數資金以3.88買入14000股寶龍地產。預計寶龍地產將於3月中下旬公佈業績。

2019年3月6日 星期三

九龍倉置業全年業績回顧





• 海港城貢獻集團收入 63%、營業盈利 72%及基礎淨盈利 72%。
• 其收入、營業盈利及基礎淨盈利的增長幅度分別為 10%、11%及 15%。
• 其估值(包括酒店)港幣一千八百四十億元(或每股約港幣 61 元),產生淨現金流
入超過港幣七十五億元(或每股約港幣 2.5 元)。
• 全年零售銷售增加 24%,較全港零售銷售增幅高出近 15 個百分點。
• 佔全港零售銷售總額 7.7%。
• 是年零售銷售額逾港幣三百七十億元,即平均每日超過港幣一億元。
• 平均銷售每月每平方呎港幣 2,700 元(或每年每平方呎近 4,200 美元),使海港城位
列全球盈利能力最強的商場之一。
******************************************************************************
海港城依然係九置的金蛋,總收入(包括酒店)上升10%至港幣一百一十八億七千一百萬元,營業盈利上升12%至港幣九十六億七千八百萬元。當中商場收入按年上升14%至港幣七十五億二千九百萬元,營業盈利亦上升14%至港幣六十七億一千二百萬元。佔全公司收入的63%及72%的盈利。而營業毛利率達89%。年內出租率達98%,海港城的零售銷售額亦達港幣三百七十億元或每平方呎月租港幣2,700元。每日一億的銷售額真係十分誇張,不過如果無咁大的銷售額,真係唔係好多商戶可以頂得起個鋪租,好似一個300尺的鋪位,每月已經要交81萬,都未燈油火蠟、人工、來貨及存貨成本等等。值得一提係未知附近新世界剛開幕的地標Victoria Dockside會否為海港城帶來衝擊。

九置另一個知名商場- 時代廣場,由於正在進行大型租戶重組,收入僅微升1%至港幣二
十八億四千一百萬元,營業盈利亦倒退2%至港幣二十四億七千九百萬元。年內出租率為98%。商場的平均現時租金微降至每平方呎月租港幣297元。

公司負債方面,負債及負債比率於2018年12月31日的負債淨額下降至港幣三百九十四億元(2017年:港幣四百二十五億元),包括港幣四百二十一億元的債務和港幣二十七億元的銀行存款和現金,負債淨額與總權益比率下降至 17.6%,2017年同期為19.9%。未來數年的主要開支估計為港幣六十六億元有成港幣一百二十九億元,公司財務算是穩健!

暫時對於九倉的策略是不買不賣。

2019年3月4日 星期一

奧園後勁凌厲!先行沽出一半,鎖定利潤!

我的第二大持股中國奧園後勁凌厲,短短兩日已由6.1升至7.2的水平,升幅達兩成!早前我已估計其合理區間應在6.76-8.12水平,現時升至7.2屬中間偏低的位置。由於呢兩日的升幅太驚人及急進,所以我決定在7.08沽出12000股獲利,同時減低平均買入價,再看看日後有無機會可於6.76以下再吸納。

經過是次調動後,現時現金水平提升至24%,經過幾次獲利後,資產總值亦由年初82.6萬提升至100萬大元, 但預計股息收入亦下降至$37800左右,唯有日後再找機會低高息股。

手中的匯控剛於2月22日除淨完畢,預計4月8日會有$1900股息收入。

2019年2月28日 星期四

合和公路末期業績及組合更新(2019/03)

《公司業績》合和公路基建 (00737.HK)  六個月純利3.04億人幣  派末期息9.9分人幣
http://www.aastocks.com/tc/stocks/analysis/stock-aafn-content/00737/NOW.926003/all







































合和公路剛剛出了業績,全年總路費收入47億,與1月23號的估計大致相同,全年常規派息率亦維持100%,可惜的是沒有特別股息,而且銀行現金亦由2018年6月的6.91億減少至1.4億,主要是於二零一八年西綫合營企業運用現金盈餘提前償還銀行貸款本金合共人民幣 8.20 億元,但係中途又冇做過任何大收購,業績和未來發展方針沒有大亮點,如果以常規股息去計,而家大約只值6厘左右,沒有吸引力,越秀基建公路比它多,增長前景比合和基建好,所以決定明天全數沽出!




















今天全數沽出合和公路後及連同早前見恒指升得過急,減持了部份低增長收入的股票,暫時現金比例提升至11.85%,踏入3月,倉內將會有多隻股票公佈業績:

九置: 3月5日
佐丹奴: 3月7日
奧園: 3月15日
中建: 3月22日
恒基: 3月23日

2019年2月25日 星期一

中國奧園估值更新

中國奧園(03883.HK)  發盈喜,預期截至去年底止年度核心淨利潤按年升逾40%。

由於上面有最新資料公告,趁佢下個月公布業績前更新一月尾的預測


2017年全年營業額:191.15億元,毛利51.11億,毛利率26.7%,純利: 16.4億,公司去年核心淨利潤18.89億元,每股盈利0.6135,全年派0.25人仔,派息比率: 40.7%,合同銷售總額:455.9億。

而家出左公告2018年全年核心淨利升4成,即18.89億*1.4=26.45億,參考2016-2018中期營業額,純利一般係核心淨利/1.15 =26.45/1.15=23億。 比我上個月預測的25.8億,少2.8億。

參考以往派息比率一般維持4成,即今年派息因應純利多4成會比上年多40%,全年預計派息0.25*1.4 RMB=0.35RMB,以人仔匯率1.16計,對應HKD為0.406,參考佢過往股息率為5%-6%,佢價值應該要係$6.76- $8.12。

新的合理價為$6.76- $8.12。比我上個月的預測7.6-9.1,上下區間各下調一蚊。

現價$6.26,我暫時繼續以均價約5.6持有,不買也不賣,不過唔鍾意佢唔以送股方式送奧園健康比股東們,優先股我諗我就唔會認購了!

2019年2月4日 星期一

價值回歸,組合初見利潤













貿易戰有所緩和,恒指亦立即展開升浪,除夕日收報27990點,剛好在28000點以下。反觀自己的組合內,強者愈強,領展依然是大幅跑贏的一隻股票,而其他高息股如V tech、Giordano、越交建及寶龍等都慢慢攀升,全組合唯一沒有受惠於是次升浪的股票就只有合和公路基建,它的股價跟恒指26000點時都是一樣,唯有給多
一點耐性去持有吧。

最後,趁除夕祝各位網友新年快樂、豬年行大運,最重要是身體健康😃

2019年1月31日 星期四

中國奧園分析











奧園是我的倉內第二大持股,由2018年6月持有至今,由最高$6.59至$5.1都有購買,現均價大約$5.63左右,此股最低曾跌到$4.09,可惜當時資金不足,我沒有再在低位買貨了,今天收市價為$5.97,這個星期的升勢還算凌厲。

以下是我自己的分析,留下記錄,3月出業績時再回看有多大差距:

2016年全年營業額:118.27億元,毛利32.77億,毛利率27.7%,純利: 8.81億,每股盈利0.323,全年派0.15人仔,派息比率: 46.4%,合同銷售總額:256億。

2017年全年營業額:191.15億元,毛利51.11億,毛利率26.7%,純利: 16.4億,每股盈利0.6135,全年派0.25人仔,派息比率: 40.7%,合同銷售總額:455.9億。

2018年中期營業額:136.67億元,毛利39.02億,毛利率28.6%,純利: 12.16億,每股盈利0.4537,合同銷售總額:402億。

而2018年全年合同銷售總額:912億元,參考2016-2018中期營業額跟合同銷售總額的比例約為33%-46%,就當35%,預計2018年全年預計營業額是912億 x 35%=319億,假設毛利率沒有大變化,維持27%左右,毛利為319億x 27%=86億。純利保持在毛利的3成,即是25.8億。參考以往派息比率一般維持4成,即今年派息會比上年多58.75%,全年預計派息0.395人仔。以人仔匯率1.16計,對應HKD為0.4582。  參考過往股息率為5%-6%,理論價值應該在$7.6- $9.1。

不知奧園會否到$7.6呢😝

2019年1月24日 星期四

[倉位調整] 買入偉易達、合和公路,賣出中銀香港





















這個星期做了少量倉位調整,變動後組合股息率由5.06%提升至5.21%,每年收息預計多$2400。變動主要是於$30.05賣出中銀香港,於$71.75換入偉易達,另外於$3.95增持5500股合和公路,主要原因如下:

1) 偉易達是全球最大的嬰幼兒及學前電子學習產品企業,也是世界最大的無線電話生產商,同時提供承包生產服務。

雖然電話業務於最新的一期報表提到業續有所下降,但是假設最差情況電話業務跌至0%利潤,以我買入價8.7厘息計仍有5.83厘,回報合理。而且偉易達自己在馬來西亞亦有廠房,他可把部份生產線由中國轉移至馬來西亞,減低貿易戰增加關稅的衝擊。

再者,這間公司的派息政策一直都十分慷慨,連續5年維持90%以上 (只有2016年度因要收購leap frog而跌至58%)。集團的財務資源仍然保持強勁。截至二零一八年九月三十日,集團持有的淨現金為7,430萬美元並無負債。集團的流動資金充裕,足以應付目前及未來營運資金的需求。每年派息比率有90幾%,高派息又零負債,我覺得已經收貨了,因此賣出中銀香港換馬偉易達以換取較高潛在回報。

2) 買入合和公路主要是因為觀察到此股已在$3.9-$4附近徘徊了一段時間,而現價距大股東收購價$4.8已有一後距離。合和公路股權分配為:深投控佔71.83%。萬科佔9.9%,CMF基金佔9.45%,其他公眾人士佔8.82%。CMF基金的持股將於五年後配售,若配售低於其購入的成本價,將由大股東補回差額。將來大股東是需要向CMF基金補差價,所以我認為此股應不會長時間都停留在$4.8以下 (約以$3.95現價計,合和公路需補2.46億差價購買CMF手持的2.9億股)。

另外,合和公路的路費收入是非常透明,可以隨時在他的官網查閱每月路費收入,我自己加了一次,2018年的總路費收入約為47.8億,對比2017年的總路費收入約為47.5億,微增0.34億,約0.7%。假設如果支出方面沒有明顯增加及派息政策沒有改變,2018-2019年度合和公路絕對可以維持上年的派息,即近9厘息!!

報表<管理層討論及分析>亦提過集團的財務狀況強勁,董事會相信集團可以維持全年100%的派息率目標。即是說常規派息是絕對可以維持的,我當最差情況因換了管理層,接手的劉生沒有胡老闆這麼慷慨,把特別息全部扣減,以3.95計,息率仍達6.3厘!! 所以我決定收住高息等派彩。如大股東維持特別息不變,息率達8-9厘的話,股價到時就飛天了......

2019年1月16日 星期三

組合更新 (2019/01)




















隨著央行的巨額逆回購操作,我手上的股票都跟著大市開始回彈不少,總損失終於減少到4位數字! 這個月沒有特別多大操作,主要是加入了1997,這隻股票曾經幫我賺了不少,現在更回到比我之前買入價更低的價錢,我當然二話不說買入,因為1997的資產質素是不用置疑,海港城與時代廣場兩個王牌已經是香港shopping mall的代表之一吧,正如forest兄所言,"如果像九倉置業的收租業務都不行的話 那手上的778 808 435全部都可沽出"。但鑒於1997一手的入場費實在太高,在不動用自己非投資的後備金下,只能割愛賣出恒安,但我依然認為恒安是今年值得買入的狗股,就看看年中年尾我的眼光有沒有錯吧,哈哈! 
暫時今年組合跑輸了恒指6%.....組合要多加努力!


















月供計劃依然進行中,但因大市已開始回彈不少,差不多上到27000點,而且單靠月薪是不足以支持月供7000-10000,早前只是在消耗自己的現金儲備,為何當時會搏? 因為個人認為月供應該是在低位加碼買入最多,而高位減少供額什至停供,雲地兄也解釋過盲目定額供款只會削弱組合的回報,所以未來的月份我暫定維持月供2000地鐵及3000領展。