莎莎去或留?

莎莎(00178.HK)第四季度港澳市場同店銷售按年倒退10.8%

莎莎國際(00178.HK)公布，由今年1月起至3月底止第四季度，集團整體零售及批發業務營業額按年下跌7.2%至20.56億元。

在港澳市場，零售及批發業務營業額17.28億元，按年下跌8.4%，同店銷售倒退10.8%，跌幅主要受整體交易宗數下降6%所影響，其中本地客及內地客分別跌8.8%及3.7%，每宗交易平均金額則分別跌0.7%及5.9%，以致整體每宗交易平均金額跌3.5%。期內，港澳以外之市場(包括內地、新加坡、馬來西亞和電子商貿)的零售及批發業務營業額微跌0.4%。

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莎莎連續兩季公布的銷售數據都比上年同季度低，管理層解釋是上年同季高基數引致，而究竟今年莎莎的末期業績又會不會強差人意呢? 我自己就做了以下的分析:

1) 莎莎2018年全年業績的營收到左今日基本上已經塵埃落定，全數是83.89億，上年度的營收是80.18億，升4.62%，上年同期是升6.2%，其實看上去，莎莎即將公佈的業績並非比上年差很多，我相信莎莎是大機會可以維持與上年一樣的派息，現價計息率約6.6%。

2) 莎莎公佈末期業績的時間大約是6月尾，而它的股價以往會在業績前1-2個月炒起，然後7月開始就會回落，現價是$2.65，個人覺得如莎莎末期業績支出方面沒有太大變化又能維持與上年度一樣的派息，參照2017年7月及2018年7月公布業績時的股價大約是$3.5及$5.5，現價買去投資20-30%的潛在升幅不是沒可能的。

因此，我決定繼續持有莎莎，靜待這兩個月的變化。