2020年1月組合更新

先跟大家拜個早年，祝大家身體健康、生活愉快、財源滾滾來!!

一月組合的持股比去年十二月多了些變動，賣出中銀、香港電訊、日本城換入奧園及IGG，主要是看來這兩隻股未來的爆發力會比之前三隻為高，而且又有一定的派息比率。

可惜的是武漢肺炎來襲，港股無一幸免，組合又大跌至去了十月的低位水平，幸好自己日常生活的現金流跟投資的基金是獨立分開的，所以現在唯有等待瘟疫的過去，各位網友也要保重身體!

中國奧園2019末期業績預測

參考上年一月的中國奧園2018末期業績預測，今年又照以往在兩個月前預測一次。上年1月31日時預測業績公布後的理論價值應該在$7.6- $9.1，其後在3月12日，即業績公布日(3月17日)的前5天就已到達$7.6的位置，而其後6月6日就到達了$9.1以上的位置，

以下是2019末期業績預測，到時看看中不中😀，我自己也趁今天回調，於12.62買入8000股，考驗自己的眼光!

2017年全年營業額:191.15億元，毛利51.11億，毛利率26.7%，純利: 16.4億，公司去年核心淨利潤18.89億元，每股盈利0.6135，全年派0.25人仔，派息比率: 40.7%，合同銷售總額:455.9億。

2018年全年營業額:310.06億元，毛利96.34億，毛利率31.1%，純利: 24.09億，公司去年核心淨利潤30.7億元，每股盈利0.8991，全年派0.36人仔，派息比率: 40%，合同銷售總額:912.8億。

2019年合同銷售總額:1180.6億，中期核心利潤24.9億人民幣，下半年好大機會與上半年一樣，什至超過上半年‧我保守假設2019年全年核心淨利= 2X中期，24.9億*2=49.8億，參考2019中期營業額，營業額大約是銷售額*0.44，所以2019年的全年營業額是1180.6*0.44=519.5億。毛利率大約是30%，中期純利率大約是營業額的9.6%，當全年是9%，所以全年純利是519.5*9%=46.755億

參考以往派息比率一般維持4成，即今年派息因應純利多94%而比上年多94%，全年預計派息0.36*1.94 RMB=0.7 RMB，以人仔匯率1.11計，對應HKD為0.777，現時股價12.66，對應股息率是6.13%。參考佢過往股息率為5%，佢價值應該要係$15.54之上，潛在回報至少22%。