趁大戰下加注必瘦站及中銀香港

今年必瘦站業績公佈日期比以往慣例6月30日提前了一星期，今天趁必瘦站回調再加注12000股@$2.58，總持股數升至156,000股，每股成本價微升至$2.58。期望末期息可增派至$0.2!

另外上星期以$30買入中銀香港，以買入價計PE只有10倍，而預計股息率有5%以上。

最後，想引用一下本blog宗旨，他強由他強，清風拂山崗，他自狠來他自惡，我自一口真氣足。現時股市惡由股市惡，繼續堅定自己宗旨，絕不比佢大市所動搖，尋找機會入市儲貨。

載通的簡略分析

趁大市方向未明，閒來無事檢視一下自己手中的股票，6隻當中的最大悶股非載通莫屬。順便分享一下自己當時買入載通的看法。

1. 載通現時最大的賣點東九龍巧明街商業地產項目(創紀之城8期)，項目預計2022至2023年落成，總可建樓面為114.66萬平方呎，12層基座商場之上，將興建21層高商廈，另包括4層地庫，為方便計算，當全部37層，12層基座商場+4層地庫即佔就大約49萬呎，21層高商廈即佔大約65萬呎為寫字樓，。參考現時同區APM商場每月呎租大約150至450元及現時東九龍寫字樓平均每月呎租約25蚊，假設3年後租金不變，每呎商場平均租金仍為每呎150港元蚊，寫字樓平均租金每呎約25蚊。

如此計算，商場每年平均租金收入為8.8億，寫字樓每年平均租金收入為1.95億，合共為10.75億。以新鴻基及載通各佔一半權益計算，載通相當於每年多5億港元收入，再保守打多個8折，即每年多4億元收入。


2. 政府今年2月17日起豁免專營巴士的政府隧道以及青馬和青沙管制區的收費(合共9條)，以下是2017年多間巴士公司所繳付的政府隧道收費總額，當中九巴及龍運巴士在隧道費總支出為1.82億港元，即2019年全年業績，載通有望節省1.58億元隧道費開支(2月17-12月31日)。

至於兩條現時仍然以「建造、營運及移交」模式營運的隧道，即西隧及大欖隧道，當局建議下一步由政府代專營巴士營辦商繳付隧道費，同樣營辦商須將所節省的隧道費撥入基金，代繳西隧隧道費料於2020年1月1日生效。政府亦預計，於2020年會為專營巴士公司代付西區海底隧道及大欖隧道的隧道費，其中，單計西隧每年所有巴士公司開支已經達2.1億港元，以九巴及龍運市佔約5成估算，載通2020年可節省1億多。

3. 上年油價平均70元，今年油價大跌至平均60元，節省左15%，假設下半年油價沒大變化，參考載通上年油價支出9.8億，今年應可節省約1.5億。

4. 九巴及龍運已在2018年8月申請加價8.5%，參考今年1月城巴新巴的加價的平均數，我估計最多只會批 6.5%，參考2018載通車費收入73.85億, 6.5% 即係收入多4.8億，預計批出時間為2020年。


最後總結，睇番下面2018年報，預計2019年的全年業績中，收入應不會有大變化，支出部份人工通脹以5%計會多2億支出，但9條隧道費豁免可節省1.58億，油價下跌可節省1.5億元，可足夠對沖人工的支出，亦有1億多出來， 至於去到2020年，如加價6.5%獲批多4.8億及西隧及大欖隧道費豁免可節省1億多，變相多5億收入，而到2022-2023年創紀之城8期建好又多4億的收入，而且上面的假設仲未計由2019年至2022年租金通脹。載通的潛力絕對不容忽視。

優化組合，對抗長期貿易戰

股票	成本價	最新股價	回報率
62	22.9	22.75	-1%
66	46.73	47.45	1%
823	92.55	96.55	4%
1052	6.05	6.3	4%
1830	2.58	2.69	4%
1883	2.4	2.92	22%

這兩個星期買入的光大控股及長和均告敗陣，連同中國建築一起決定止蝕離場，收回資金分別買入港鐵、領展及必瘦站三隻。

港鐵的護城河不用解釋，未來大把鐵路要起，而這些鐵路的上蓋物業就自動變成藍籌物業，最重要是公司75%股份屬於政府，買港鐵等於買政府，雖然港鐵有票價可加可減機制，但多年以來從來沒有減過，不像中電港燈受到利潤管制協議約束，2018起就剛由9.9%利潤被減到8%，至2033年底才屆滿，即時對公司利潤帶來20%打擊，但港鐵無論沙中線、高鐵有什麼大問題都可安穩度過，例如2015年高鐵超支，雖然政府罰港鐵，但只會要求港鐵以特別股息派出來，估計原因是政府都是港鐵股東，有利益關係，所以如果佢要罰錢就一定要用特別息的形式派出來，所以身為港鐵股東只會百利而無一害。再者，無論大家如何投訴港鐵的服務有多垃圾，最後一樣每朝都去搭港鐵上班。三來，買港鐵更可對沖票價上漲!

增持領展的主要原因是個人十分看好6月的業績，估計其2019/03 NAV應可達到$90 (2018/09: $85.31, 2018/03: $83.06, 2017/09: $67.11, 2017/03: $62.47)，如以現時股價與NAV大約有10%的溢價，公布業績後，領展大有可能可晉身成紅底股，$100以下的領展就會成為歷史了，因此我想領展晉身成紅底股前買入多些貨，不過一手領展實在是太貴了😅

優化組合後，現時組合主要有6隻股，公用股+收租股仍是主打，佔58%，這些股票抗跌力強，我基本可無視貿易戰又可安心入睡，但長期防守也有機會跑輸大市，削弱組合的賺錢能力，因此我加入一隻有爆發力的箭頭，必瘦站正好彌補我組合的不足，這也是它佔我組合42%的原因。這支箭頭的好處是有潛力爆發的同時又是一隻高息股，可謂攻守兼備，也難怪雲地兄如此鍾愛它。

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31/5/2019
今日組合內的1052除淨$0.24，持有成本價也因此由降$6.05至$5.81😊
$94買入823，持有成本價上升至$93

終於等到買入中信電訊的買入時機

自從上年8月尾以2.38沽出全數86000股後，見它股價不斷拉升，心裡真的不是味兒。記得上年大手買入此股時，股價仍是$2.15，股息率達7.44厘，那時我還寫了一篇文提及它，詳見<滄海遺珠 中信國際電訊 2017末期業績>，當時提到自己一直不明如此強勁的收息股，派息上差不多每年都保持增長，但一直股價就一直低迷，結果在過去一年市場很快就反映它的價值，最高位更見$3.61。到了今天，我終於等到中信國際電訊跌到3蚊以下，今早$2.99買入30000股，息率大約是6.02%。 雖然現價買入已令我錯失了2.38至2.99 大概25.6%的利潤，亦同時損失了7.44厘的安全邊際，但是人總是要從錯誤中學習，汲取上次的經驗後，今天能夠再次找到機會買入曾經手中錯失的愛股，未嘗不是一件好事!

今次買入後，預計每年多收$5400被動收入，總被動收入上升至$63,524.50。另外，昨日於$48.40賣出2000股恒地，共賺$2,175，賣出的原因是由於除淨期接近，按照過去經驗，此股在除息後的股價會下跌一輪，屆時會有更好的機會買入。

2019/05/21 3:06PM
$2.64買入20000股必瘦站，總持股數156,000股，總被動收入上升至$69,324.50。

2019/05/22 3:36PM
$2.7賣出20000股必瘦站，總持股數降至136,000股，每股成本價降至$2.569，另外見領展回調，以$96.85買入500股，預計6月業績後會晉升紅底股，總被動收入調整至$64,819。

2019/05/23 2:12PM
$48.5買入1000股港鐵，總被動收入調整至$66,019。這次買入後，使組合更具防守性，公用股(九巴、港鐵、越交建、中信國際電訊) 及收租股(領展)佔整個組合的45.6%，必瘦站佔37.9%，其餘16.5%是長和、中建及光大控股。箭頭仍是必瘦站，希望6月底的業績會為我帶來驚喜。😋

股票	成本價	最新股價	回報率
1	76.98	74.95	-3%
62	22.9	22.75	-1%
66	46.65	48.55	4%
165	13.9	12.5	-10%
823	90.24	97.4	8%
1052	6.051	6.32	4%
1830	2.569	2.66	4%
1883	2.4	2.87	20%
3311	8.72	7.35	-16%

必瘦站發盈喜

透過幾輪增持及等了一個多月，必瘦站終於發出盈利預告，詳見必瘦站正面盈利預告，長達一個多月的收貨期終於完結，唯有美中不足的是適逢現在貿易戰又白熱化，市場又充斥著熊市氣氛，唔知呢個盈利預告能否抵擋得住trump trump的攻擊呢?

同時，昨天以79.70買入500股1號仔，亦是我買股以來第一次買入長和系，PE低過8，息率有接近4厘，先建倉。唯一係驚英國硬脫歐，對佢股價有影響，畢竟有55%業務係歐洲，留番注碼再入

2019/05/15

今天再以78.65買入500股1號仔，共持有1000股，成本價跌至79.28。

五窮月來臨?再次買入恒基及加入新成員光大

光大控股是一間擁有超過20年私募股權投資及資產管理經驗，是中國領先的跨境投資及資產管理公司，光大控股通過所管理的多個私募基金、創投基金、產業基金、夾層基金、母基金、固定收益和股票基金等，與投資者共同培育了眾多具高增長潛力的企業，同時還配合中國企業的發展需求，將海外的技術優勢與中國市場相結合，為中國及海外投資者提供了多元化的金融服務。

此外，光大控股利用強大的自有資金，培育了中國最大的獨立經營性飛機租賃商「中飛租賃」、孵化了人工智慧物聯網的獨角獸公司「光控特斯聯」，以及整合國內中高端養老產業，致力打造優質的養老品牌。截至2018年12月31日，光大控股共管理62隻基金，已完成募資規模港幣1,435億元。

股價走勢方面，從3月17日高位$17.3一直調整至我買入價$13.90，跌幅近20%。今天再跌3%，現價$13.48，股息率4.9%。我比較看好8月份的中期業績，預計會受惠A股上半年的大升而盈利大增，暫定下個買入價為13蚊以下。

今年3月中以$47.5全數賣出，轉投必瘦站及載通後，一直未有機會再次買入，難得今日有機會，即以$47.2買入2000股。恒地的基本質素不用質疑，舊樓收購、農地轉換等，blog界亦有很多高手分析過，如不是有更佳的投資，恒地絕對是一個很好的避風港。

最新持股成本如下:

持股組合更新(2019/04)

上星期思前想後，最後決定在2.70賣出全數SASA，全數換入值搏率較大的必瘦站，透過數輪增持，現在成本價由$2.66降至$2.582，靜待5月中看看有否盈利預喜，帶動股價上揚。

IMAX CHINA方面，原本只持有1000股@$19.95，但上星期見A4咁受歡迎，一票難求，於是$22.55 - $22.95之間買賣，現剩下1000股@22.58，看看之後有沒有機會再放。反正原本買入都是打算小注短炒為主，暫時沒有太大持貨壓力。